Рефинансирование налогообложение эмиссия денег

Опубликовано: 15.05.2024

Содержание

Виды эмиссии
Цели эмиссии
Сроки эмиссии
Что такое эмиссия денег
Эмиссия безналичных средств
Эмиссия банковских карт
Что такое эмиссия ценных бумаг
Эмиссия электронных денег
Эмиссионная политика в России
Ценные бумаги и их эмиссия

Количество денежных средств тщательно контролируется государственными финансовыми институтами, чтобы не допустить возникновения дисбаланса между деньгами и материальным обеспечением. Изменения ситуации требуют немедленной реакции, способной восстановить это соотношение. Денежная эмиссия — термин, который часто используется и знаком большинству пользователей. Однако, как работает этот механизм, как производится эмиссия и что это такое простыми словами — знает далеко не каждый человек.

Увеличение денежной массы производится и контролируется Центральным банком РФ. Частично участвует Министерство финансов, когда выпускает ценные бумаги и облигации, но и здесь процедура происходит только по согласованию с ЦБ. Процесс непростой, его прохождение четко регламентировано действующим законодательством, определены сроки и нормы выполнения всех сопутствующих мероприятий. Существуют разные виды и этапы эмиссии, обладающие собственными специфическими особенностями. Часто понятия путают, не зная, что плановый выпуск денег и регулировочная эмиссия денег — это разные процессы, производимые с отдельными целями.

Виды эмиссии

Процедура эмиссии может быть реализована разными способами:

эмиссия наличных денежных средств;
— безналичных денег;
— ценных бумаг;
— пластиковых карт.

Необходимо учитывать, что процедура эмиссии денег редко производится по одному направлению, так как все методы тесно связаны друг с другом и оказывают заметное влияние на общую финансовую ситуацию. Как правило, после увеличения объемов наличных денежных средств следует дополнительная эмиссия по всем остальным позициям.

При этом, существуют два основных вида:

первичная эмиссия. Это наращивание денежной массы в безналичной форме, производимое в момент кредитования банками своих клиентов;
вторичная, производимая в результате обналичивания кредитных денег.

Оба вида тесно связаны друг с другом и происходят в рамках общего инвестиционного процесса, производимого банками. Прирост денежных средств необходимо тщательно дозировать, поскольку, при неконтролируемом использовании он оказывает отрицательное воздействие на экономику государства.

Увеличение количества денег приводит к обесцениванию материального обеспечения — товаров и услуг. Поэтому, вместо положительного эффекта от непродуманной эмиссии денег можно получить отрицательные результаты.

Цели эмиссии

Основная цель эмиссии — регулирование соотношения реальных товаров и услуг с объемами денежной массы.

Однако, в большинстве случаев преследуются и более локальные цели:

перераспределение и выравнивание финансирования между отраслями хозяйства;
увеличение денежной массы для покрытия ее дефицита при возникновении макроэкономических изменений;
регулирование спроса и предложения, воздействие на рыночные процессы путем запуска государственных программ или методик социальной поддержки граждан;
общее стимулирование экономики путем интенсивного инвестирования в определенные отрасли.

Как правило, преследуются и достигаются сразу несколько целей (или сразу все), поскольку они являются аспектами общего экономического процесса. При этом, заранее предусмотреть все возможные последствия в имеющихся условиях крайне сложно. В этом кроется причина многих финансовых проблем ряда государств, ведущих активную экономическую деятельность в мире.

Например, в США давно используется методика экспорта инфляции, когда излишки валюты скупают третьи страны, вынужденные для этого эмитировать дополнительные средства.

Сроки эмиссии

Эмиссия наличных денег выполняется исходя из возникающей ситуации.

Поскольку финансовые механизмы плотно встроены в мировую систему и зависят от множества внешних факторов, ограничивать процесс какими-либо временными рамками нецелесообразно. Однако, если речь идет о ценных бумагах, скорость выполнения процедуры имеет решающее значение для успешного результата.

В этом случае оказывают влияние следующие факторы:

своевременное принятие решения о проведении процедуры;
длительность поисков посредника, с которым будет составлен договор;
время, необходимое для государственной регистрации.

Для эмиссии ценных бумаг установлены жесткие сроки введения в пользование:

при учреждении АО или на дополнительную эмиссию уже работающей организации отводится 20 дней;
при реорганизации срок увеличивается до 1 месяца;
по итогам выпуска ценных бумаг в двухнедельный срок должен быть подан отчет.

Несоблюдение этих сроков может быть расценено как нарушение процедуры, в результате чего она будет признана недействительной. В этом случае ценные бумаги теряют свое достоинство.

Что такое эмиссия денег

Эмиссия денег — это процесс изготовления и выпуска в оборот наличных или безналичных денежных средств в разных формах.

В условиях современных экономических процессов оборот наличных денег понемногу сокращается, уступая место безналичным расчетам с помощью банковских транзакций, с использованием пластиковых карт или электронных платежных систем. Увеличивается объем кредитных денег, что делает эмиссионные процессы более интенсивными, требующими тщательного контроля и своевременного регулирования.

Необходимо знать, кто регулирует и осуществляет эмиссию денег в РФ. Увеличение объемов денежной массы, происходящее при кредитовании, может производиться частным порядком, с привлечением активов местных банков. Однако, если рассматривается налично денежная эмиссия, ее может производить только Центральный банк РФ. Это ключевой момент, поскольку вопрос касается производства денежных знаков. Это строго регламентированный процесс, требующий согласования на самых верхних эшелонах финансовых институтов.

Часто путают два понятия — эмиссия наличная и воспроизводство выработавших свой ресурс банкнот и монет. Это разные процессы, в первом случае происходит изменение общего объема наличности, а во втором производится лишь замена отработавших свое денежных знаков.

Эмиссия безналичных средств

В современной экономике обойтись без заемных средств невозможно. Подсчитано, что доля кредитных денег составляет около 97 % от общей денежной массы (данные на конец 2013 г.). Такая ситуация возникла из-за возможности банков кредитовать своих клиентов, не располагая для этого необходимыми средствами и, по сути, наращивая денежную массу в произвольных размерах.

Бесконтрольная эмиссия безналичных денег выгодна для каждого банка в отдельности, но для общей экономики страны он представляет большую опасность. Именно таким образом был спровоцирован экономический кризис 2007-2008 годов. В погоне за процентами банки выдают раскованные (а иногда — безнадежные) кредиты, в результате чего появляется заметный перекос между реальными и безналичными средствами. Поэтому, Центральный банк РФ проводит политику строгого контроля за деятельностью региональных банков, отзывая лицензии у нарушителей.

Увеличение денежной массы происходит по следующей схеме:

фирма A имеет некоторые средства и помещает их на банковский депозит;
фирма B оформляет кредит на эту сумму и оплачивает из нее товары или услуги фирме C;
фирма C помещает эти деньги на свой депозит.

Результатом этих действий становится увеличение средств — они одновременно лежат на депозите первой и третьей компаний, а вторая, выплачивая кредит, понемногу восстанавливает объем реальных и безналичных денег. Рассмотрен самый простой случай, на практике возникают более сложные и разветвленные схемы. Если фирмы решат забрать или кому-либо перевести свои деньги, возникнет прирост общей денежной массы.

Для того, чтобы снизить отрицательные последствия от подобной эмиссии, Центральный банк использует специальные методы:

каждый банк, разместив на депозите сумму денег, обязан зарезервировать 20 %. Это означает, что выдача кредита на всю имеющуюся сумму невозможна. На практике это выглядит следующим образом — фирма B из нашего примера может получить только 80 % от суммы, размещенной фирмой A;
когда средства поступят к фирме C, выдача кредита с них также ограничивается на те же 20 %.

Такие действия понемногу уменьшают прирост денежной массы.

20-процентный резерв многими экономистами считается слишком небольшим, не дающим полной гарантии от инфляционных процессов. Еще в 20-х годах прошлого столетия ряд экономистов выступал за введение 100-процентного резерва, чтобы эмиссия полностью оставалась прерогативой государства. В настоящее время также есть объединения экономистов, проводящих кампании за введение «суверенных денег», но пока их усилия не поддерживаются банковскими структурами.

Эмиссия банковских карт

В данном случае рассматривается процесс выпуска платежных средств, который происходит исключительно по заявке пользователей.

Банк не может выпустить карты с запасом, так как каждый случай рассматривается отдельно и вносится в реестр.

Общая схема имеет следующий вид:

пользователь подает заявление на выпуск карты;
заявление проходит регистрацию и передается в реестр эмиссионных средств;
выпускается физический носитель (карта), на которую записываются все необходимые данные;
готовая карта доставляется финансовой организации, которая передает ее пользователю.

Как правило, эмиссия в данном случае возникает при использовании карт с заданным кредитным лимитом. Депозитные карты являются носителями уже имеющихся средств и к увеличению денежной массы напрямую не относятся.

В России банковские карты выпускает 661 организация. Лидирует в этой области Сбербанк и его подразделения (дочерние аффилированные компании). Около 80 % карт, выпущенных на территории России, работают с системами VISA и Mastercard, занимающими соответственно 2 и 3 место в мире по объему (лидирует китайская China UnionPay).

Что такое эмиссия ценных бумаг

Ценные бумаги — это документы, подтверждающие имущественные права владельца.

Выпускаются в виде акций, облигаций, векселей и т.п. Цель выпуска и использования заключается в привлечении инвестиционных средств для финансового обеспечения производственных или экономических проектов.

формирование или увеличение уставного капитала;
деление или регулирование действия ценных бумаг, выпущенных ранее;
изменения организационной или правовой формы юридического лица;
изменения имущественных прав держателей ценных бумаг;
привлечение инвестиций на безвозмездной или возмездной основе.

Как правило, выпуском сенных бумаг занимается МФ по согласованию с Центробанком. Акции частных компаний выпускаются и проходят регистрацию в специализированных государственных организациях. Нарушения правил выпуска и размещения облигаций относятся к разряду уголовных преступлений. Информация о состоянии и изменениях курса облигаций предоставляется свободно.

Эмиссия электронных денег

Использование электронных денег приобрело популярность среди пользователей.

Объемы денежных средств, обращающихся в подобных системах, постоянно возрастают. При этом, электронные деньги считаются спорным вариантом эмиссии, создающим массу проблем юридического и экономического свойства. Одной из них является отсутствие должной юридической основы. В большинстве развитых стран никакой законодательной основы использования электронных денег нет, что создает почву для злоупотреблений.

В России действует несколько платежных систем:

Яндекс деньги;
Web Money;
QIWI;
RBK Money.

Также используются криптовалюты — Bitcoin, Ethereum и т.д. Пользователям надо только зарегистрироваться и загрузить паспортные данные. Неавторизованные клиенты обслуживаться не могут, таково требование действующего законодательства. В QIWI и Яндекс деньгах используются эмитированные аналоги российских рублей, поэтому юридических ограничений не вводится. В системе Web Money производятся операции с эквивалентом рубля (WMP), доллара (WMZ) или евро (WME). Здесь производится избыточное количество неконтролируемых операций, поэтому следует ожидать изменений.

Эмиссионная политика в России

Эмиссия денег является наиболее эффективным методом поддержки курса национальных валют и привлечения инвестиций в перспективные отрасли.

В отношении ценных бумаг используется первичная и дополнительная эмиссия, когда выпуск акций или облигаций через некоторое время повторяется в том же или исправленном варианте.

Эмиссия денег, производимая в России, подчинена нескольким базовым принципам:

монополия Центробанка, единолично регулирующего объем денежной массы;
отсутствие привязки денег к золотому запасу страны;
рубль — единственное законное средство расчетов, используемое во всех финансовых операциях. Введение собственных денежных знаков или использование других валют запрещено;
рубль имеет беспрепятственное хождение на территории страны и принимается организациями или компаниями в качестве платежного средства;
взаимозаменяемость банкнот. Сумма денег может быть представлена в любых сочетаниях денежных знаков того или иного номинала.

Исходя из этих принципов, эмиссия денег в РФ может производиться только Центральным банком. При этом, функции частично делегированы местным банкам, которые действуют с разрешения и под наблюдением Центробанка. Каждый случай выдачи кредита рассматривается как дополнительная эмиссия, которая подчиняется действующим нормам и правилам.

Ценные бумаги и их эмиссия

Ценные бумаги выпускаются в форме:

депозитарных расписок;
акций;
облигаций;
опционов.

Чаще всего используются акции и облигации. Разница между ними заключается в специфике действия — акции продаются как доля компании, а облигации представляют собой заемные средства, погашаемые в назначенный срок. Первичная и дополнительная эмиссия ценных бумаг обеспечивают приток инвестиций, налагая на эмитента обязательства перед держателями облигаций или акционерами. Процесс регулируется действующим законодательством на всех этапах проведения.

Базовый нормативный документ — «Стандарты эмиссии ценных бумаг». Здесь перечислены правила и нормы выполнения процедуры.

«Клерк» Рубрика Кредиты

Что лучше — сменить валюту, увеличив ставку, или надеяться на стабильность рубля? Ипотека и потребкредит или один большой «потреб»? Разбираемся, как привести долги в порядок. Расчеты прилагаются.

Рефинансирование — это оформление нового займа для закрытия действующего на более выгодных условиях. Программы рефинансирования пользуются популярностью не только в кризисные времена. Зачастую оформивший ссуду клиент через некоторое время выясняет, что на рынке появились более выгодные предложения, с помощью которых можно не только улучшить обслуживание долга, но и расширить его — например, включить в кредит дополнительную сумму и увеличить срок его выплаты.

Выгодно перекредитоваться можно даже внутри своего банка

При этом за рефинансированием не обязательно обращаться в другой банк. Выгодно перекредитоваться можно даже внутри своего банка, особенно если клиент уже зарекомендовал себя как добросовестный заемщик с положительной и постоянной кредитной историей. Банки работают не только на привлечение, но и на удержание действующих клиентов.

Разумеется, каждый случай рассматривается в индивидуальном порядке, и банк может как отказать, так и самостоятельно предложить клиенту рефинансирование.

Давайте рассмотрим, какие задачи помогает решить рефинансирование.

Снизить процентную ставку и уменьшить переплату по кредиту

В этом и заключается основной принцип рефинансирования: разница между текущей и вновь предлагаемой ставкой должна быть не менее 3 процентных пунктов. При этом для ощутимой экономии срок нового кредита должен сократиться хотя бы вдвое. Большая часть кредитных программ предполагают погашение долга и процентов равными ежемесячными платежами (аннуитет), а значит, большую часть процентов вы заплатите в первую половину срока.

Пример. У вас есть кредит в банке А по ставке 16,9% годовых, осталось выплатить 700 000 рублей за три года. Переплата по кредиту — 197 196 рублей. Банк Б предлагает рефинансировать долг по ставке 11,5% годовых на тот же срок. Ежемесячный платеж по новому кредиту составит 23 084 рубля, что на 1 839 рублей меньше старого. Переплата по кредиту уменьшится на 66 200 рублей.

Снизить долговую нагрузку, то есть размер ежемесячных платежей

Этот эффект достигается за счет увеличения срока кредитования. Предлагаемая ставка при этом может быть выше рефинансируемой. Растет также переплата по кредиту.

Пример. Вы взяли кредит в банке А по ставке 11,5% годовых, осталось выплатить 700 тыс. рублей за два года. Каждый месяц вы платите банку 32 789 рублей. Банк Б предлагает рефинансировать кредит по ставке 13% годовых и увеличить срок до трех лет. Ежемесячный платеж снизится на 9 202 рубля, но общая переплата по кредиту увеличится на 62 170 рублей. А вот в банке В предложение более выгодное: по ставке 8,9% годовых. Тогда ежемесячный платеж после рефинансирования составит 22 227 рублей (на 10 561 рубль меньше) и переплата с учетом увеличения срока кредита вырастет всего на 13 264 рубля.

Досрочно погасить кредит без ограничений по суммам и срокам

На рынке все еще встречаются кредитные предложения, ограничивающие возможность гасить кредит досрочно. Например, банк требует, чтобы сумма досрочного платежа была не ниже определенного минимума или чтобы клиент предупреждал о намерении внести досрочный платеж не позднее чем за 30 дней до совершения операции.

Если у заемщика, обслуживающего такой кредит, появилась возможность быстрее закрывать долг, рефинансирование будет отличным выходом и поможет продолжить беспрепятственно обслуживать долг в другом банке на более удобных и выгодных условиях, снижая общую переплату или долговую нагрузку.

Объединить несколько кредитов в один

Рефинансировать при этом можно не только потребительские кредиты, но и ипотеку, кредитные карты, автокредиты — оформленные в одном или в разных банках.

Если банк одобрил запрос, есть два варианта развития событий в зависимости от условий досрочного погашения старых кредитов:

банк сам перечислит денежные средства в счет погашения рефинансируемого кредита по представленным вами реквизитам. С этого момента обслуживать все кредиты вы будете в одном банке;
банк выдаст вам деньги, и вы самостоятельно погасите долги в других банках, после чего будете обязаны в течение времени, предусмотренного кредитным договором, предоставить новому кредитору справки о полном погашении и закрытии старых займов.

Как показывает практика, банк либо изначально устанавливает для заемщика ставку выше оговоренной, но сразу после погашения предыдущих задолженностей и предоставления подтверждающих документов снижает ее до соответствующих договору значений, либо увеличивает ее, если вы не подтверждаете вовремя погашение старых кредитов.

Пример. У вас есть три кредита:

ипотека в банке А по ставке 10% годовых (остаток долга — 400 тыс. рублей, срок — три года, платеж — 12 907 рублей, переплата — 6 648 рублей);

потребительский кредит в банке Б по ставке 12,5% годовых (остаток долга — 250 тыс. рублей, срок — два года, платеж — 12 280 рублей);

кредитная карта в банке Б по ставке 28,5% годовых (остаток долга — 100 тыс. рублей, минимальный платеж — 8 000 рублей).

Итого вы тратите на обслуживание долга 33 187 рублей в месяц.
Банк Б предлагает рефинансировать все три кредита и объединить их в один по ставке 9,5% годовых, включая личное страхование 50 000 рублей на три года. Считаем: сумма платежа в месяц уменьшается на 9 162 рубля, общая переплата составит 164 688 рублей (с учетом страхования), при этом:

вы заберете закладную на ипотеку и станете полноправным собственником своей недвижимости,

весь долг у вас находится в одном банке.

Изменить валюту кредита

Если вы получаете основной доход в рублях, брать на долгий срок валютный кредит — рискованная затея. Да, ставка намного ниже, но если доллар подорожает, то возвращать банку в рублевом эквиваленте придется гораздо большую сумму, чем брали.

Некоторые банки предлагают своим клиентам возможность перевести действующий кредит в рублевую валюту. При этом важно учитывать все побочные эффекты от такой операции:

валютный курс при пересчете устанавливается банком;
заметно вырастет ставка;
скорее всего, банк потребует от клиента обеспечение в виде поручительства или залога.

Такой вариант стоит рассматривать, только если заемщик уверен в удорожании доллара или евро по отношению к рублю в ближайшей перспективе. Важно просчитать риски и возможную выгоду максимально точно, чтобы в итоге не оказаться в проигрыше.

Пример. Вы взяли в кредит 7 442 доллара на три года по ставке 8% годовых, сумма платежа составит 233 доллара США (10 019 рублей по курсу 43 рубля за доллар). Через полгода случился кризис, курс доллара вырос до 80 рублей. Вы по-прежнему платите по кредиту 233 доллара в месяц, но конвертируете уже не 10 019 рублей, а 18 640. Это на 86% больше докризисного ежемесячного платежа. Переплата при таком курсе составит 252 000 рублей. Долг выплачивать еще целых 2,5 года, и вероятность того, что рубль «откатится» назад, невысока, зато обвалиться еще больше он вполне может.

Если вы рефинансируете кредит, хотя бы по не совсем привлекательной ставке, например 18% годовых, на три года, то платеж составит 17 480 рублей, общая переплата по кредиту снизится на 106 537 рублей. Так что вы сможете не только уберечь себя от непредвиденных переплат, но и, возможно, сэкономить на рефинансировании.

Снять обременение с залогового имущества

Эта возможность актуальна при рефинансировании ипотеки или кредита под залог имущества. Переоформив кредит, заемщик сможет забрать закладную на имущество и распоряжаться им без каких-либо ограничений, например сдавать в аренду или даже продать. Оформлять залог заново в новом банке не потребуется.

Воспользоваться дополнительными услугами в рамках нового кредита

В их числе бесплатная отсрочка платежа. Раньше такая услуга не пользовалась особой популярностью и чаще предоставлялась на платной основе. Но в период пандемии банкам пришлось приспосабливать программы под новый сегмент заемщиков и расширять возможности кредитной линейки.

Что еще?

При оформлении рефинансирования изучайте договор. Некоторые банки предлагают с новым кредитом оформить страховку. С учетом страхового взноса выгода от перекредитования может снизиться до нуля или вовсе уйти в минус.

Для ведения бизнеса и постоянного его роста нужны немалые финансовые вложения. Можно взять кредит в банке, а можно получить облигационный заем. Что это такое и как работает выпуск ценных бумаг для привлечения денежных средств? Разбираемся в новом материале Выберу.ру.

Облигационный займ: что это такое?
Виды облигационных займов
Как происходит выпуск облигационных займов
Займ как источник финансирования
Преимущества и недостатки
Стоимость облигационных займов
Кривая бескупонной доходности облигаций
Облигационные займы как альтернатива банковским кредитам
Облигационный займ 1992 года: что с ним делать в 2021 году?

Облигация – это ценная бумага, которая гарантирует купившему ее инвестору возврат вложенных им денег в размере номинала облигации или равного по стоимости имущества.

Другое название облигаций – бонды.

Облигационный займ, в свою очередь, предполагает, что эмитент обязуется вернуть инвестору полученную за продажу ценных бумаг сумму по истечении оговоренного договором срока. Компания-эмитент сама устанавливает количество эмитированных бумаг и процентную ставку по ним.

Можно выделить несколько параметров облигационных займов, по которым они поделятся на несколько видов.

Срочные – выдаются на период до 1 года;
Среднесрочные – от 1 до 5 лет;
Долгосрочные – срок 20−30 лет.

Коммерческие – выпускаются юридическими лицами для того, чтобы решить внутренние финансовые вопросы;
Внутренние – распространяются между клиентами и в свободной продаже не появляются.

Корпоративные – выпускаются компаниями;
Муниципальные – роль эмитента выполняет субъект федерации;
Государственные – бонды государственного займа, которые выпускаются для пополнения бюджета страны;
Федеральный займ – выпускается Министерством финансов РФ.

Также выделяют внутренние облигации, которые выпускаются для внутреннего рынка, и внешние, которыми могут владеть как резиденты РФ, так и нерезиденты, юридические или физические лица.

В облигационном займе участвует несколько сторон:

Эмитент, компания, выпускающая ценные бумаги;
Инвестор, человек или компания, приобретающая их;
Андеррайтер (гарант), во много раз увеличивающий стоимость ценных бумаг, что делает их намного привлекательнее для инвесторов, а значит – упрощает продажу ценных бумаг.

Бонды, имеющие гарант ценности, намного интереснее для как для инвесторов, так и для самих заемщиков. Однако перед тем, как выпускать такие ценные бумаги, нужно определиться с категорией инвесторов.

Ценные бумаги можно выпустить только после специального соглашения о выпуске облигационного займа. Их выпуск и последующий оборот регулируются законодательством РФ.

Собственники бизнеса, решившиеся на эмиссию облигаций, должны определить размер номинала, число бумаг, срок эмиссии и погашения, а также предполагаемую стоимость размещения. Только после этого компания-эмитент может обратиться в Федеральную службу по фондовым рынкам с необходимыми для регистрации эмиссии бумагами.

Иностранные компании используют облигационный заем как один из источников финансирования, а более половины частных инвестиций приходятся именно на эти ценные бумаги. В этом можно выделить несколько плюсов:

Облигации позволяют привлечь крупные финансовые потоки – получить настолько крупные суммы в банке удается не всем;
Привлечение средств из разных экономических секторов;
Бонды с небольшой стоимостью привлекают не слишком крупных инвесторов;
Эмитенты сами могут регулировать сроки погашения полученных займов;
Выпускать облигации стоит дешевле, чем акции;
Держатели облигаций, в отличие от акционеров, не имеют право голоса при управлении компанией, а значит ее владелец может принимать решения самостоятельно;
Минимальные риски для инвесторов.

Кроме того, несмотря на отсутствие четких правил по выпуску ценных бумаг и ведению подобных сделок, все стороны знают свои обязанности и возможности и соблюдают их.

Облигационные займы обладают следующими достоинствами:

Недостатки тоже есть:

Затраты на эмиссию могут превысить выгоду, полученную с ценных бумаг;
Сложности с выпуском облигаций: нужно иметь организатора, выйти на торговую площадку, договориться с инвесторами, разработать множество документов для регистрации;
Для выпуска нужного количества ценных бумаг потребуется довольно большой период времени, при этом ускорить его нельзя.

Наконец, выпуск ценных бумаг – мероприятие, логичное для крупного бизнеса, а не для маленьких компаний. Также этим пользуются различные органы власти и государство. Для малого и среднего бизнеса они могут быть просто невыгодны.

Стоимость облигационного займа включает:

Госпошлину за регистрацию ценных бумаг;
Процент начисленной прибыли;
Накладные расходы на срок действия договора;
Уменьшение облагаемой налогом базы.

Также на стоимость размещения ценных бумаг влияет кредитоспособность заемщика и и его кредитная история.

Кривая бескупонной доходности, известная также как G-кривая, это графическое изображение того, как изменяются процентные ставки ценных бумаг. Иными словами, это средневзвешенное значение, которое прогнозирует и анализирует процентную ставку для следующих выпусков.

Чаще всего эта кривая демонстрирует, как в будущем изменятся ставки по государственным облигациям, однако составить график можно по любым ценным бумагам.

Бескупонные кривые рассчитываются в режиме реального времени по сделкам на вторичном рынке ценных бумаг. При этом в расчет не включаются сделки РЕПО, внесистемные сделки, а также торги по проданным Центробанком выпускам с обязательством обратного выкупа.

График формируется так, чтобы отразить реальную доходность торгов. Поэтому в целом кривую можно использовать не только для анализа динамики, но и для планирования стратегии инвестиций.

G-кривая делится на несколько видов:

Классическая (нормальная) – имеет вид синусоиды, отражает подъемы, застои и спады. Доходность возрастает в соответствии со сроком. В этом положении кривой стоит брать короткие бонды – по мере того, как растут проценты, на рынок будут выходить еще более выгодные ценные бумаги, а предыдущие их выпуски будут падать в цене.
Инверсная (перевернутая) – синусоида, которая демонстрирует спад ставок и кризисный период. В этом случае рекомендуется брать облигации на долгий срок – так можно зафиксировать наиболее высокий процент.
Плоская кривая – промежуточный тип, характеризующий единую прибыль вне зависимости от срока обращения облигации. Формируется при стабильном значении долгосрочных – в этом случае кривая отражает негативное развитие ситуации и может прогнозировать рост инфляционного индекса. Возможна и обратная ситуация: при переходе от инверсной кривой к классической. Долгосрочные проценты при этом снижаются, краткосрочные – не меняются. Часто возникает при смягченной монетарной политике, избыточной ликвидности и снижении ставок.
“Горбатая” – кривая, возникающая при резком повышении процентов доходности среднесрочных бондов и снижении процентов на краткосрочные и долгосрочные бонды. Такая ситуация возможна в период финансовых шоков – как, например, произошло в 2014 году в России. Инвесторы старались уйти от рисков и вкладывались в долгосрочные ценные бумаги.

Ознакомиться с кривой бескупонной доходности можно на сайте Центробанка РФ или на ММВБ. На начало февраля 2021 года она нормальная – доходность постоянно возрастает.

Опыт последних десятилетий демонстрирует, что долговые финансовые инструменты приобретают все более значимую роль в финансировании деятельности компаний. В развитых странах облигационная масса фирм составляет от 15 до 56% общих объемов корпоративных ценных бумаг. Это говорит о том, что все больше корпораций воспринимают облигации как альтернативный источник инвестиций.

Облигационные займы считаются перспективным источником инвестиций и в России – здесь на них возлагается большие надежды, несмотря на то, что облигационный рынок до недавнего времени развивался вяло. На сегодняшний день все больше компаний видят в облигациях альтернативу банковским кредитам, а на рынке ценных бумаг присутствуют бонды компаний из совершенно разных экономических сфер.

Однако пока что банковские кредиты находятся вне конкуренции. На то есть несколько причин.

Облигационные займы – “экзотика” для российских корпорации. Многие пока не понимают, как работает этот инструмент – оформить кредит в банке намного проще.
Недостаточно развитый рынок ценных бумаг в России.
Одно из преимуществ банковского кредита – прямой контакт с кредитором. С облигационным займом он вряд ли сложится, так как круг инвесторов довольно большой.
Выпуск облигаций – накладное мероприятие, которое требует расходов на госпошлину за их регистрацию, оплату услуг биржи, андеррайтера, депозитария и т. д. Эти расходы могут составлять 2−3% от объема привлеченных инвестиций.

Впрочем, у бондов есть ряд преимуществ перед кредитом в банке.

Во-первых, для выпуска облигаций не нужно залоговое обеспечение, а выбор параметров займа крайне широк. Компания-эмитент, как мы уже говорили ранее, самостоятельно определяет параметры займа.

При этом, конечно же, стоит ориентироваться на круг потенциальных инвесторов.

Во-вторых, срок оформления ценных бумаг составляет от 2 до 6 месяцев. Кредиты, как правило, оформляются дольше – подготовка документов, оформление залога, согласование параметров кредита и подписание договора, как правило, требуют много времени.

В-третьих, срок погашения долга по бондам, как правило, дольше, чем по банковскому кредиту. Компания-эмитент может привлечь средства на срок до 30 лет, в то время как банк выдает деньги на крайне короткие сроки – 3−5 лет. Впрочем, на такой срок можно выпустить и облигации – при этом они будут выгоднее кредита в соотношении сумма-процентная ставка.

В-четвертых, бонды покупает достаточно широкий круг инвесторов, а значит заемщик не зависит от конкретного кредитора, а это исключает риск потери контроля над предприятием.

Также стоит отметить, что конкуренция между инвесторами за возможность покупки облигаций позволяет снизить стоимость эмиссии (происходит снижение ставки доходности за счет повышенного спроса на облигации в процессе их размещения). К тому же, у компании формируется публичная кредитная история, что значительно повышает индекс доверия к ней у инвесторов.

Несмотря на то, что СССР не существует уже чуть более 30 лет, в интернете часто появляются вопросы о выпущенных в то время государственных облигаций. Ходят слухи о том, что за них можно получить баснословные суммы. Однако правды в этих слухах нет.

В советские времена выпуск ценных бумаг был необходим для привлечения в бюджет государства накопленных населением средств. Такие займы были крайне востребованы во времена НЭПа и в военное время, но основная масса эмиссии пришлась на 50-ые гг. – средства привлекались для поддержки народного хозяйства. Впрочем, в 1957 году выпуск облигаций был остановлен, а выплаты по ним заморозили на 20 лет.

Последний облигационный займ в СССР был совершен в 1982 году – в розыгрышах по нему должно было победить около 32% облигаций.

После развала Союзов, в 1992 году, выпустили новые ценные бумаги сроком на 10 лет и стоимостью 500 и 100 рублей. Процент выигрышей по ним был такой же, 32%. Таким образом, у населения можно найти облигации 1956, 82 и 92 годов.

Выплаты по выпущенным в 1956 г. облигациям, хоть и были заморожены на 20 лет, прекратились уже в декабре 1991 года. В настоящее время эти ценные бумаги интересны больше как артефакт советского времени, поэтому ими могут заинтересоваться коллекционеры. Однако стоимость их будет зависеть только от их внешнего состояния.

В 1982 году облигации выпускались на 20 лет. Многие из них до сих пор хранятся у вкладчиков, так как эти ценные бумаги пользовались большой популярностью – условия по ним были крайне привлекательными. Тираж их был настолько велик, что они стали практически второй валютой – и заодно увеличили внутренний долг государства перед гражданами. Дата окончания займа была назначена на 1 января 2002 года. После распада СССР Россия, как преемница Союзов, взяла на себя эти долговые обязательства. Держателям облигаций предложили обменять их либо на наличные, либо на новые образцы ценных бумаг, выпущенных в 1992 году. Это условие сохранилось до декабря 1994 года, после чего все операции по советским облигациям прекратились.

В интернете часто можно встретить информацию о том, что облигации 1982 года скупают Сбербанк или АСВ, однако на сайтах обеих инстанций такой информации нет.

Владельцы ценных бумаг 1992 года смогли обменять их на деньги до декабря 2005 года. Правда, стоимость их значительно изменилась из-за деноминации в 1998 году: 500 рублей меняли на 50 копеек, 1000 – на 1 рубль. Конечно же, такая скудная компенсация понравилась немногим.

Вплоть до 2009 года Сбербанка скупал выпущенные в 1992 году облигации, но только по решению суда – а для этого нужно было доказать, что своевременный обмен ценных бумаг на деньги был невозможен. В настоящий момент сделать со старыми облигациями ничего нельзя – Минфин прекратил выплачивать по ним средства, а возобновление обмена не рассматривается.

Традиционно наиболее надежные ценные бумаги, торгующиеся на бирже, – это облигации или, по-другому, бонды. Доходность этих бумаг невелика, и один из путей ее увеличить – сэкономить на налогах.

Именно поэтому налогообложение облигаций для физических лиц – вопрос актуальный для каждого частного инвестора, желающего работать с этим финансовым инструментом. Сегодня я расскажу вам о базовых аспектах этого дела, а также о важных его малоизвестных нюансах.

Порядок налогообложения

Налоговая база рассчитывается как доходы за минусом расходов. Доходы физических лиц от облигаций могут быть следующими:

полученный от их реализации (погашения);
купонный;
накопленный купонный доход (НКД);
дисконтный;
от разницы курсов валют.

При налогообложении различных видов облигаций доходы, формирующие налоговую базу, отличаются.

Расходами по операциям с облигациями признаются расходы на их приобретение, а также на исполнение прочих обязательств по этим сделкам. Это могут быть расходы на оплату услуг брокера, биржевая комиссия и т. д. Все расходы должны быть документально подтверждены, чтобы облегчить налогообложение.

Списывается НДФЛ по факту вывода денег со счета или по итогу налогового периода: он равен одному календарному году.

Рублевых облигаций

С точки зрения российского инвестора систему налогообложения рублевых облигаций можно считать базовой. Все операции по ним и весь процесс налогообложения для физических лиц рассчитывается в рублях, отсутствуют сложности с конвертацией валют в условиях изменения их курса, и это главное преимущество.

Отмечу, что для юридических лиц на прибыль от рублевых облигаций установлена минимальная ставка налога 15 %, и здесь физические лица оказываются в выигрышном положении.

Еврооблигаций

Еврооблигации, или «евробонды», номинируются в иностранной валюте, но их налогообложение для физических лиц осуществляется в рублях.

Налогообложение федеральных, субфедеральных (региональных) и муниципальных российских еврооблигаций для физических лиц практически аналогично налогообложению рублевых ОФЗ. При сделках с корпоративными еврооблигациями ситуация несколько сложнее.

Дело в том, что если физическое лицо покупает такие евробонды, их стоимость пересчитывается в рубли по курсу ЦБ на дату этой покупки. В момент продажи стоимость также пересчитывается, но уже по курсу на дату сделки.

И если между этими датами курс рубля по отношению к валюте приобретения евробондов упал, возникает доход от разницы курсов валют, с которого физические лица платят НДФЛ 13 %.

Пример: Папазян купил одну еврооблигацию за 100 долларов США. По курсу Центробанка 1 доллар стоил в это время 50 р., а рублевая стоимость евробонда на момент его покупки составляла 5000 р.
Через месяц Папазяну понадобились деньги, и он продал эту еврооблигацию за те же самые 100 долларов. Однако курс рубля за это время упал, и 1 доллар стоил уже 60 р. Получается, что рублевая стоимость евробонда на момент его продажи составляла 6000 р.
Таким образом, удачливый Папазян заработал на разнице курсов валют 1000 р., и теперь он как физическое лицо должен заплатить с этой суммы НДФЛ 13 %, то есть 130 р.
При этом будет ли Папазян фактически переводить свои 100 долларов в рубли или нет, при осуществлении налогообложения в расчет не берется. Платить нужно в любом случае.

Купоны и дисконт корпоративных еврооблигаций облагаются НДФЛ 13 %. В остальном налогообложение корпоративных еврооблигаций для физических лиц идентично налогообложению корпоративных рублевых облигаций.

Налоговые вычеты через ИИС

Вычет типа А позволит вернуть ранее уплаченный НДФЛ с любых доходов в размере 13 % от инвестированных через ИИС средств, но не более 52 000 р. в год.

Вычет типа Б позволит проводить биржевые операции через ИИС без уплаты НДФЛ с доходов от них. Однако воспользоваться высвобожденной от налогообложения суммой можно будет только при закрытии счета, т.е. не ранее чем через 3 года. Получить этот тип вычета можно только при том условии, что ранее вы не получали вычет типа А.

Инвестирование через ИИС осуществляется только в рублях, и сумма ограничена 1 миллионом в год.

Облигаций федерального займа (ОФЗ)

С целью привлечения инвестиций в отношении ОФЗ государство установило для физических лиц наиболее привлекательный режим налогообложения. От пошлины освобождены все виды доходов от ОФЗ, кроме тех, что возникают из-за роста их стоимости.

При этом налогообложение ОФЗ, субфедеральных (региональных) и муниципальных облигаций не имеет отличий.

Купоны

В этом моменте налогообложение для инвестора просто бальзам на душу: купоны, НКД и дисконт по ОФЗ для физических лиц налогом не облагаются.

Рост стоимости

Курсовая разница

Физические лица могут проводить операции по федеральным еврооблигациям и получать при этом доход от разницы курсов валют без уплаты НДФЛ.

Пример: Андреев имел 5000 рублей. Он купил на них 100 долларов по курсу ЦБ, который составлял в этот момент 1 долл. = 50 р. Затем Андреев купил на эти деньги один федеральный евробонд по цене 100 $ за штуку.
А через неделю Центробанк сообщил Андрееву, что курс рубля по отношению к доллару упал: 1 долл. = 60 р.
Андреев, не будь дурак, продал в этот же день свой федеральный евробонд за те же самые 100 долларов (никакой прибыли от самого евробонда не получив), а затем продал эти 100 долларов уже за 6000 р.

Таким образом, Андреев получил доход от разницы курсов валют в 1000 р. Но так как при этом он проводил операции именно с федеральным евробондом, государство с этого его заработка налога не берет.

Корпоративных облигаций

Есть нюансы в зависимости от того, когда именно были выпущены ЦБ. Так выглядит налогообложение облигаций, эмитированных до 01.01.2017 г. Физические лица уплачивают НДФЛ 13 % на следующие доходы:

от реализации (погашения);
купоны;
НКД;
дисконт.

Налогообложение облигаций, эмитированных после 01.01.2017 г. Физические лица освобождены от таких доходов по облигациям, обращающимся на ОРЦБ (организованных торгах):

купонный, не превышающий ставку рефинансирования ЦБ более чем на 5 %;
дисконт.

Примечание: купоны и дисконт, в том числе при налогообложении, исчисляются в процентах по отношению к номиналу бумаг (а не к цене их фактического приобретения).

Пример: Иванов владеет облигацией номиналом 1000 р. и получает с нее купонный доход в размере 150 р. в год, что составляет 15 % от номинала бумаги. А ставка рефинансирования ЦБ при этом составляет 7 %.
Это значит, что 120 р. дохода Иванова налогом не облагаются (7 % + 5 % = 12 %, 1000 х 12 % = 120).
А с 30 р. Иванов платит НДФЛ 35 %, что составляет 10,5 р. (15 % — 12 % = 3 %, 1000 х 3 % = 30, 30 х 35 % = 10,5).
Но вдруг 1 апреля ставка ЦБ уменьшилась и стала 6 %. И это значит, что с 1 апреля доход Иванова, освобожденный от налогообложения, стал составлять 110 р. (6 % + 5 % = 11 %, 1000 х 11 % = 110)
А с 40 р. он стал платить НДФЛ 35 %, а это уже 14 р. (15 % — 11 % = 4 %, 1000 х 4 % = 40, 40 х 35 % = 14).

Физические лица уплачивают НДФЛ 13 % на следующие доходы:

от реализации (погашения);
купоны по облигациям, не обращающимся на ОРЦБ;
дисконт по облигациям, не обращающимся на ОРЦБ;
НКД.

Порядок уплаты налогов

При осуществлении физическими лицами операций на бирже через российскую брокерскую компанию вопросами налогообложения также занимается эта организация.

При осуществлении операций через зарубежного брокера или самостоятельно на внебиржевом рынке инвестору нужно самому заполнить декларацию о доходах и подать ее в ФНС.

Расходы и риски держателя облигаций

Постоянные расходы инвестора связаны с налогообложением, оплатой биржевых и брокерских услуг.

Риски, свойственные биржевой торговле в целом, могут привести и к незапланированным убыткам. В случае оборота облигаций к таким рискам относятся:

Кредитный. Риск невыплаты или задержки выплаты купонов и основного долга вследствие дефолта эмитента.
Рыночный. Риск снижения стоимости активов из-за избытка предложения по ним, изменений валютных курсов и прочих системных рыночных факторов.
Ликвидности. Риск невозможности сбыть активы – нет спроса на слишком маленький или слишком большой их портфель; нет покупателя, желающего приобрести именно этот актив именно сейчас и т.п.
Процентный. Риск снижения купонных выплат по бумагам с переменным купоном из-за снижения процентной ставки, к которой привязан размер выплат; также риск снижения стоимости активов из-за колебаний процентных ставок сходных финансовых инструментов.
Операционный. Риск сбоя биржевых компьютерных систем, хищения информации, мошенничества, повреждения биржевой инфраструктуры вследствие пожара или стихийного бедствия и прочих подобных «технических» инцидентов.

Выделяют и другие виды рисков: системный, геополитический, страновой, отраслевой, правовой, инфляционный, реинвестиционный… Однако любой из них будет находить отражение в основных биржевых рисках либо являться их частным случаем.

Дата эмиссии

Однако для целей налогообложения физических лиц датой эмиссии облигаций российских организаций следует считать дату их размещения.

Есть ли ограничения на величину купона

Ограничения как такового нет, однако следует помнить, что купонный доход физических лиц от корпоративных рублевых облигаций не подлежит налогообложению, только если он не превышает ставку ЦБ более чем на 5 %.

Кто выступает налоговым агентом

При осуществлении физическими лицами операций на бирже через российскую брокерскую компанию функции налогового агента выполняет эта организация.

В остальных случаях налоговый агент – само физическое лицо.

Можно ли уйти от налогообложения

Если вопросами налогообложения физического лица занимается брокер, то избежать уплаты налогов нельзя.

Если физическое лицо занимается расчетом и уплатой налогов самостоятельно, то не заплатить их можно, но не нужно.

За неподачу декларации, неправильные расчеты в ней, собственно за неуплату и прочие правонарушения в НК и КоАП РФ в отношении физических лиц предусмотрен целый ряд штрафов. Неуплата крупных сумм регламентируется уже Уголовным кодексом и наказывается в том числе лишением свободы.

Облигации, освобожденные от НДФЛ

Федеральные, субфедеральные и муниципальные облигации (в т. ч. еврооблигации) в части:

НКД;
купонных выплат;
дисконта.

Корпоративные рублевые облигации, обращающиеся на ОРЦБ, эмитированные после 01.01.2017 г., в части:

купонных выплат, не превышающих ставку рефинансирования на 5 %;
дисконта.

Заключение

Российское законодательство никогда не отличалось прозрачностью и простотой, и сфера оборота ценных бумаг не исключение. Часто получается так, что даже государственные службы, ответственные за стандартизацию этого сектора, вынуждены обращаться друг к другу за разъяснениями и уточнениями тех или иных регламентов.

Подписывайтесь на статьи, делитесь ими с друзьями в социальных сетях, следите за обновлениями финансового закона, а я буду вам в этом помогать.

Рефинансируйте кредиты других банков от 6,5%

на весь срок кредита

Рассчитать рефинансирование кредита

50 тыс.
1 млн
2 млн
3 млн

1 тыс.
100 тыс.
200 тыс.
300 тыс.

Хочу кредит на срок

Альфа-Банк не выдаёт кредиты наличными меньше 50 тыс. ₽

Попробуйте рассчитать кредит с другими параметрами

Что такое рефинансирование

Это возможность объединить несколько кредитов, снизить ставку и уменьшить сумму ежемесячного платежа. Закройте невыгодные кредиты в других банках и получите часть денег наличными — на новые цели.

Как выгодно оформить рефинансирование кредита?

Заявка онлайн

Одобрение за 2 минуты

Кредиты закроем сами

Почему переводить кредиты в Альфа-Банк действительно выгодно

45 дней до первого платежа

Больше времени от оформления кредита до платежа — больше времени, чтобы насладиться покупкой и подготовиться к погашению.

Вы можете получить средства не только на погашение кредитов других банков — одобренная сумма может быть больше. Так у вас появятся дополнительные деньги на любые цели без увеличения ежемесячного платежа.

Один платёж вместо многих

Больше не нужно запоминать даты и суммы платежей по всем кредитам в разных банках. Платите один раз вмесяц — по выгодной ставке.

Полезно знать

Вы можете получить кредит, если

Вы гражданин или гражданка РФ от 21 года и старше

У вас постоянный доход от 10 000 рублей после вычета налогов

Непрерывный трудовой стаж от 3 месяцев

паспорт гражданина РФ;

Второй документ на выбор:

полис/карта обязательного медицинского страхования;

ваша дебетовая или кредитная карта любого банка.

Где вносить ежемесячные платежи или досрочно погасить кредит?

В банкоматах Альфа-Банка и банкоматах партнеров

В любом отделении Альфа-Банка

Действуют для заемщиков, заключивших Договор выдачи Кредита наличными и подписавших Индивидуальные условия выдачи Кредита наличными, предоставленные на основании Заявления на получение Кредита наличными с 1 июля 2020 года.

Условия по кредиту на рефинансирование для клиентов, получающих заработную плату на карту Альфа-Банка в рамках зарплатного проекта – до 3 000 000 рублей на срок до 7 лет по ставке от 6,5% до 13,99%. Для остальных категорий клиентов – до 1 500 000 рублей на срок до 5 лет по ставке от 7,5% до 13,99%. Рефинансированию не подлежат кредитные карты, овердрафты и карты «Мои покупки», выданные АО «Альфа-Банк», а также кредитные продукты, выданные в иностранной валюте. Банк оставляет за собой исключительное право на предоставление или отказ в предоставлении кредита. АО «Альфа-Банк» Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078.

Рано или поздно многие заемщики начинают задумываться о снижении кредитной нагрузки, и тогда перед ними встает вопрос: какой банк предлагает самое выгодное рефинансирование потребительского кредита?

Если решение о рефинансировании кредита уже принято, остается сделать выбор, где выгоднее условия. Но сравнивая предложения различных банков, важно помнить не только о финансовых преимуществах, но и о надежности кредитной организации. Обращайте внимание только на проверенные временем банки: как правило, они выполняют обязательства перед клиентами в полном объеме и не начисляют скрытых процентов или комиссий.

5 серьезных причин выгодно рефинансировать свой кредит в Альфа-Банке

Выгодные условия. Привлекательная процентная ставка от 6,5% не зависит от наличия страхового полиса и позволяет снизить кредитную нагрузку.

Удобные возможности. Рефинансирование в Альфа-Банке поможет погасить до 5 кредитов других банков (в том числе ипотеку, кредитные карты и др.).

Гибкие сроки. Оформление нового кредита на срок до 7 лет позволит уменьшить размер платежей за счет изменения периода кредитования.

Серьезные суммы. Размер кредита для рефинансирования – до 3 000 000 рублей. Перекредитование или реструктуризация кредитов в Альфа-Банке дают возможность закрыть действующие кредиты, а также дополнительно получить свободные средства наличными.

Простое оформление. Минимум документов. Для тех, кто получает зарплату на карту Альфа-Банка, предусмотрена упрощенная процедура: оформление только по паспорту, без справки 2НДФЛ о доходах, залога имущества и поручителей.

Читайте также: