Показатели анализа влияния инфляции на ндс

Опубликовано: 27.04.2024

Проблема учета инфляции.

Одним из важнейших показателей, влияющих на анализ проектов, является инфляция, которая в последнее время стала просто неприменимым атрибутом нашей жизни. Мы осознали этот недуг лишь несколько лет назад, а западная наука уже давно и серьезно ее изучает. Инфляция - это повышение общего (среднего) уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда.

Под темпом инфляции понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах. Выделяют несколько основных показателей инфляции:

Дефлятор ВНП = Номинальный ВНП/Реальный ВНП, где номинальный ВНП измеряется в текущих ценах, а реальный - в постоянных ценах (ценах базисного года).

Индекс потребительских цен (ИПЦ) = стоимость потребительской корзины в данном году/стоимость потребительской корзины в базисном году;

Индекс оптовых цен;
Темп инфляции t="100%" [Дефлятор ВНП в году (t) - Дефлятор ВНП в году (t-1)]/ Дефлятор ВНП в году (t-1) = (DEF-1)100%;

Индекс изменения цен ресурса = Цена ресурса в момент времени t/ Цена ресурса в базисный момент времени t0;

Темп инфляции по ресурсу = (Индекс изменения цен ресурса - 1)100%.

Не вызывает сомнения факт, что даже ожидаемая инфляция влечет серьезные издержки, которые приходится нести практически всем экономическим агентам: это так называемые "издержки стоптанных башмаков" (связаны с более частыми посещениями банка по причине невыгодности хранения денег на руках); "издержки меню" (связаны с необходимостью фирм часто изменять ценники при повышении цен). Неустойчивость темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском, поэтому затрагивает в немалой степени интересы всех не склонных к риску субъектов.

Еще печальней обстоит дело с непрогнозируемой инфляцией: темпы инфляции существенно изменяются год от года. Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе и выборе проектов капиталовложений. Особенно это актуально в России, экономическая ситуация, в которой характеризуется высоким уровнем инфляции и серьезными структурными изменениями в ценообразовании.

Влияние инфляции на показатели финансовой эффективности можно рассматривать в двух аспектах:

- влияние на показатели проекта в натуральном выражении: следует учитывать тот факт, что инфляция ведет не только к переоценке финансовых результатов проекта, но и к изменению плана реализации проекта.

- влияние на показатели проекта в денежном выражении.

Учет инфляционных факторов в анализе инвестиционных проектов

Можно выделить следующие методы учета инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта:

1. Инфляционная коррекция денежных потоков;

- проблема постоянных и текущих цен;

- расчет в рублях и валюте.

2. Учет инфляционной премии в ставке дисконтирования.

3. Анализ чувствительности в условиях высокого уровня инфляции.

Инфляционная коррекция денежных потоков

При оценке финансовой эффективности инвестиционного проекта расчета могут быть выполнены:

1) в рублях или в СКВ (в долларах);

2) по типу используемых цен

- в неизменных (постоянных) ценах;

- в текущих (прогнозных) ценах.

Переход к твердой валюте не означает отмены необходимости учета инфляции, т.к. сильная инфляция изменяет план реализации проекта.

Показатели финансовой эффективности проекта могут рассчитываться в двух вариантах - в рублях и в свободно конвертируемой валюте при различных значениях ставок дисконтирования. При этом определяющим должно быть значение интегрального показателя, рассчитанного в СКВ. Финансовый результат в СКВ также может быть получен путем перевода соответствующих значений в рублях по прогнозируемому обменному курсу валют. При этом перерасчет курсового соотношения лучше всего делать через небольшие промежутки времени (например, помесячно). при этом ставку дисконта рекомендуется принимать на уровне, соответствующем ставкам в странах рыночной экономики, но с учетом риска российских условий. Если бы денежные потоки рассчитывались в постоянных ценах, то выбор ставки дисконтирования не был бы проблематичен. Этот вопрос не удается обойти в случае расчета в текущих ценах.

Постоянные цены обеспечивают сопоставимость разновременных показателей. При проведении предварительного анализа инвестиционного проекта, как правило, чаще всего используются именно цены, зафиксированные на уровне, существующем в момент принятия решения. Достоинства расчета в постоянных ценах:

- простота при расчете и анализе реальной динамики ключевых параметров проекта (себестоимость продукции, объем продаж и т.д.).

- отсутствие необходимости прогноза цен.

Считается, что если расчеты проводятся не в текущих или прогнозных ценах, а в неизменных (постоянных), то инфляцию учитывать не нужно. Тем не менее, это не совсем так. Это можно продемонстрировать на примере

сложности сопоставления IRR с номинальной банковской ставкой процента

IRR, рассчитанная на базе денежных потоков в постоянных ценах, должна сопоставляться с реальной (причем, эффективной) ставкой процента по кредитам.

Номинальная эффективная ставка = (1 + номинальная банковская ставка/P)P – 1, где

P - число периодов начисления процентов внутри рассматриваемого интервала действия ставок.

Согласно формуле И. Фишера реальная и номинальная ставки процента связаны следующим образом:

i = r + p e + r p e , где

i - номинальная ставка процента;

r - реальная ставка процента (доход на капитал без учета инфляции);

p e - ожидаемый темп инфляции.

Таким образом, для расчета реальной ставки процента необходимо задаться темпом инфляции. Неопределенность и неполнота информации препятствуют точному прогнозу параметра p e . Между тем, именно от точности этого прогноза зависит корректность оценки инвестиционного проекта. Следует учитывать, что при высоких темпах инфляции величиной (r p e ) пренебрегать нельзя, как это обычно делают при небольших темпах инфляции. Постоянные цены следует использовать для расчета интегральных показателей, с тем, чтобы сохранить изменение в структуре цен и влияние инфляции на план реализации инвестиционного проекта, при этом исключая из рассмотрения общее изменение масштаба цен. Такой подход обеспечивает сравнимость показателей проектов в условиях, меняющихся под воздействием инфляции.

При использовании постоянных цен следует применять реальную ставку процента. Если денежные потоки рассчитываются в постоянных ценах, то расчеты следует производить в твердой валюте (при этом следует принимать во внимание, что даже твердая валюта подвержена инфляции, хотя далеко не в той мере, что и рубль).

Расчет денежных потоков в рублях следует производить в текущих (прогнозных) ценах. Исчисление показателей эффективности проекта также могло бы быть произведено в прогнозных ценах, но только при условии достоверной информации о ситуации в будущем в области ценообразования. Однако оценка влияния инфляции на будущие денежные потоки, как правило, при нестабильной экономической ситуации проводится в условиях неполной и неточной информации. при использовании текущих цен должна применяться текущая (т.е. номинальная) ставка дисконта.

Для анализа воздействия инфляции на прогноз денежных потоков недостаточно просто увеличивать статьи по текущему году. Это связано с тем, что темп инфляции по различным видам ресурсов неодинаков (неоднородность инфляции по видам продукции и ресурсов). Учет фактора инфляции может оказать как положительное, так и отрицательное воздействие на фактическую эффективность инвестиционного проекта. Так, например, инфляция ведет к изменению влияния запасов и задолжностей: выгодным становится увеличение запасов и кредиторской задолженности, а невыгодным - рост запасов готовой продукции и дебиторской задолженности. Примером положительного воздействия инфляции может быть увеличение остаточной стоимости активов по мере роста цен. Однако выигрыши для инвестора от повышения цен чаще имеют запаздывающий характер, и поэтому чаще отрицательное воздействие инфляции перевешивает. Неопределенность всегда влечет издержки. Инфляция несет с собой изменения фактических условий предоставления займов и кредитов причем часто бывает невозможно предсказать, в чью пользу изменяются условия кредитования, что влияет на инвестиционные проекты, финансируемые за счет заемных источников. Другим примером негативного влияния инфляции на параметры инвестиционного проекта является несоответствие амортизационных отчислений повышающемуся уровню цен, и, как следствие этого, завышения налогооблагаемой базы. Амортизационные отчисления производятся на основе цены приобретения с учетом периодически производящихся переоценок, неадекватно отражающих темп инфляции. В странах с развитой рыночной экономикой защитой от подобного налогового пресса являются: законодательно разрешенная корректировка суммы начисленного износа и остаточной стоимости постоянных активов, создание специальных резервов на переоценку основных фондов, инвестиционный налоговый кредит. Так, ускоренная амортизация, представляя собой налоговое прикрытие, способствует уменьшению налогооблагаемой базы и поощряет формирование капитала. При отсутствии подобных механизмов налоговый пресс тем более давит на инвесторов, чем больше темпы инфляции: амортизационные отчисления представляют собой фиксированные суммы, причем их удельный вес в себестоимости продукции падает, а накопления не дают возможности произвести адекватную замену оборудования. В результате, увеличение сумм выигрыша от налогового прикрытия отстает от динамики инфляции.

Для того, чтобы анализ инвестиционного проекта был действительно эффективен, следует сделать прогноз (а точнее говоря, несколько видов прогнозов - пессимистичных и оптимистичных) показателей инфляции по годам на протяжении всего жизненного срока проекта. По инфляции могут быть заданы следующие показатели:

- общая инфляция (прогнозируемое изменение общего уровня цен);

- курс рубля по отношению к СКВ (к доллару);

- курсовая инфляция (прогнозируемый уровень изменения соотношения курсов валют в процентах за год). Однако следует учитывать, что доллар также подвержен воздействию внутренней инфляции: покупательная способность доллара не является постоянной, а напротив, снижается практически непрерывно. Поэтому необходимо учитывать различия в динамике внешних и внутренних цен.

- инфляция на переменные издержки - сырье, комплектующие и др. (прогнозируемое изменение уровня цен в процентах по отдельным видам сырья комплектующих или по группам, характеризующимися приблизительно одинаковым уровнем инфляции: в рублях для приобретаемых на внутреннем рынке, в долларах - для закупаемых по импорту). Должен быть рассчитан средневзвешенный показатель инфляции по переменным издержкам для учета влияния каждой составляющей, имеющей свою инфляционную характеристику, в соответствии с ее долей в себестоимости продукции.

- инфляция на заработную плату (прогнозируемое изменение уровня заработной платы в процентах за год - в рублях для граждан России; в долларах для иностранных работников);

инфляция на основные фонды (прогнозируемое изменение стоимости основных фондов - в рублях для внутренних, в долларах - для импортных основных фондов);

инфляция на сбыт (прогнозируемое изменение цен на производимую продукцию в процентах за год - в рублях на внутреннем рынке, в долларах - для продукции, реализуемой на внешнем рынке);

- инфляция на постоянные издержки и накладные расходы (прогнозируемое изменение стоимости издержек в процентах за год в рублях и долларах: определяется доля каждого вида издержек в общей структуре этих затрат и рассчитывается средневзвешенный показатель инфляции на постоянные издержки и накладные расходы).

- динамика банковского процента.

Необходимо подчеркнуть, что в экономике различаются два типа инфляции. (Макконелл, Брю "Экономикс").

Повышение с 1 января 2019 г. основной ставки НДС с 18 до 20% окажет существенное влияние на инфляцию в 2019 году. Банк России учитывает это при разработке среднесрочного макроэкономического прогноза и принятии решений по ключевой ставке. По оценкам Банка России, диапазон вклада НДС в инфляцию достаточно широк и составляет от 0,6 до более 1,5 процентного пункта. Согласно базовой оценке, повышение НДС окажет основное влияние на инфляцию непосредственно после изменения ставки – в первые месяцы 2019 г. – и его масштаб составит около 1 процентного пункта. Оценка влияния повышения НДС на инфляцию Согласно базовой оценке Банка России, вклад повышения НДС в годовую инфляцию в России составит 0,9–1,0 процентного пункта. Это оценка была получена путем корректировки прямого «технического» переноса повышения НДС с 18 до 20% в цены с учетом структуры налогообложения в России. Помимо структуры налогообложения, на масштаб переноса НДС в цены оказывает влияние целый спектр дополнительных факторов, как сдерживающих влияние повышения НДС на инфляцию, так и усиливающих его.

Интервал оценок вклада повышения НДС в инфляцию с учетом структуры налогообложения в России и дополнительных факторов составляет 0,6–1,5 п.п.

Структура налогообложения

Повышение основной ставки НДС затронет не все, а только две трети товаров и услуг потребительской корзины, по которой рассчитывается инфляция. Остальные категории облагаются по льготной ставке (10%) или освобождены от НДС2 . К ним в том числе относятся продукты питания повседневного спроса (мясные и рыбные продукты, молочные продукты, яйца, крупы, хлеб, соль, овощи), медицинские и детские товары, социально значимые услуги (образования, здравоохранения, городского пассажирского транспорта и другое). Учет льготного налогобложения снижает оценку влияние НДС на 0,6 процентного пункта. Помимо этого, часть операций, не относящихся к льготным товарам и услугам, не облагается НДС в случае их реализации микропредприятиями, соответственно, по ним не обязательно будет наблюдаться повышение цен в ответ на изменение ставки НДС. Этот фактор может снизить вклад повышения НДС на 0,1-0,2 процентного пункта. Дополнительные факторы, уменьшающие перенос повышения НДС в цены Параметры бюджетных расходов. Базовая оценка предполагает, что в силу действия бюджетного правила дополнительные поступления от НДС трансформируются в расходы бюджета в том же периоде. Это будет оказывать определенную поддержку внутреннему спросу, повышая его платежеспособность.

Однако если полученные средства будут расходоваться более медленно (например, в силу традиционного сезонного смещения расходов на конец года или распределенного характера реализации среднесрочных государственных программ), то совокупный конечный спрос будет более умеренным, что уменьшит масштаб повышения цен на 0,2–0,3 процентного пункта. Индексация тарифов естественных монополий. Реализация жилищных и коммунальных услуг облагается по основной ставке НДС, и с этой точки зрения их цены также могут отреагировать на рост налога. Базовая оценка предполагает, что может быть проведено повышение тарифов на увеличение НДС сверх их нормативной ежегодной индексации в соответствии с целью по инфляции 4%. В случае если этого не произойдет, итоговый перенос НДС в ИПЦ будет меньше на 0,15 процентного пункта.

Чувствительность спроса к изменению цен

Реакция цен на повышение косвенного налога будет меньше на рынках тех товаров и услуг, спрос на которые более чувствителен к изменению цен. В такой ситуации для сохранения объемов рынка и удержания потребителя в новых условиях предприятия могут частично принять на себя дополнительные расходы, связанные с повышением налоговых ставок, без их переноса в конечные цены. Снижение переноса НДС в инфляцию за счет этого фактора может составить до 0,2 процентного пункта.

Дополнительные факторы, усиливающие перенос повышения НДС в цены

Инфляционные ожидания. Конечный масштаб, скорость и устойчивость изменения инфляции в ответ на повышение ставки НДС также существенно зависят от реакции инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В случае роста инфляционных ожиданий могут реализоваться вторичные проинфляционные эффекты и привести к более существенному повышению инфляции. Пока реакция инфляционных ожиданий на анонсированное изменение остается сдержанной, однако ситуация требует детального регулярного мониторинга. Основная реакция ожиданий может проявиться в конце 2018 – I квартале 2019 г., учитывая, что ожидания домашних хозяйств адаптивны и население, как правило, реагирует на фактическое повышение цен. Ожидается, что затем в течение первого полугодия 2019 г. инфляционные ожидания населения будут постепенно снижаться.

Ценовая политика производителей и продавцов на отдельных рынках

К более существенному переносу увеличения ставки НДС в конечные цены может вести монопольное поведение производителей и продавцов, особенно в отраслях с низкоэластичным спросом по цене, а также маркетинговая политика компаний, направленная на сохранение пропорциональной продуктовой линейки (например, подтягивание цен к конкретным якорным уровням – формирование «красивых» ценников, одномасштабное повышение цен на взаимозаменяемые и взаимосвязанные товары с разным уровнем стоимости).

Действие этих факторов может быть существенным, но неоднородным как по сегментам рынка, так и по географическим областям. Отчасти это подтверждается результатами опроса предприятий, проведенного Банком России в июле 2018 года.

Опыт повышения НДС в других странах

За последние годы многие страны повышали НДС. Были рассмотрены 23 эпизода повышения НДС в 16 странах в период 2005–2016 годов. Масштаб изменения ставки НДС в этих случаях варьировался от 1 до 5 процентных пунктов. Во всех странах наблюдалась значимое ускорение роста цен в ответ на налоговые изменения. В среднем по рассмотренной выборке стран инфляция повысилась на 0,4–0,6 п.п. при увеличении ставки НДС на 1 процентный пункт.

Как влияли на перенос НДС цены: ситуация в экономике и бюджетно-налоговая политика

В зависимости от экономических условий и параметров бюджетно-налоговой политики оценки реакции годовой инфляции варьируются от 0,3 до 1,1 п.п. на 1 п.п. повышения ставки. В частности, когда ставка косвенного налога повышалась с целью сократить дефицит бюджета и бюджетные расходы не увеличивались ни в текущем периоде, ни в ближайшем будущем (происходило ужесточение бюджетной политики), спрос значительно сокращался. При этом часто экономика уже находилась в стадии спада, и, соответственно, наблюдался весьма ограниченный перенос изменения налога в цены, ближе к нижней границе указанного диапазона (например, в Греции в 2011 г. и Венгрии в 2009 г.).

Напротив, если дополнительные налоговые доходы сразу или постепенно трансформировались в дополнительные расходы бюджета, это оказывало поддержку спросу и увеличивало влияние повышения налога на инфляцию. Как центральные банки реагировали на повышение НДС Важно отметить, что во многих странах, несмотря на наличие значимой реакции цен на рост НДС, центральные банки не проводили дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики (например, в Венгрии в 2009 г., в Чехии в 2013 г., в ЮАР в 2018 г. и так далее).

Это связано с тем, что эффект налоговой меры на годовую инфляцию, по сути, является краткосрочным и исчерпывается на горизонте года. Кроме того, реакция денежных властей в значительной степени зависела от того, в какой степени повышение НДС привело к ослаблению спроса. При этом изменение спроса также во многом зависит от экономических условий в стране. Это отражает пример Японии, где к моменту повышения НДС в 2014 г. центральный банк проводил стимулирующую денежно-кредитную политику для повышения инфляции до целевого уровня, и повышение правительством НДС на 3 п.п. было дополнительной мерой, направленной на достижение этой цели. Однако в ответ на повышение НДС, которое практически полностью перенеслось в цены, произошло сильное сжатие потребительского спроса и инвестиций и после кратковременного скачка инфляция вернулась ниже цели Банка Японии.

Это стало одним из факторов сохранения мягкой денежно-кредитной политики до настоящего времени. Большинство центральных банков в ситуации повышения НДС осуществляют пристальный мониторинг реакции экономики и финансовых рынков для выявления возможных вторичных инфляционных эффектов. Их возникновение в большей степени вероятно в экономиках, где инфляционные ожидания остаются чувствительными к колебаниям цен. В случае реализации рисков повышения инфляционных ожиданий и устойчивого ускорения инфляции изменение направленности денежно-кредитной политики становится оправданным и необходимым (такая ситуация наблюдалась, например, в Польше).

Формулы расчета показателей	Обозначения в формулах
Н ндс _нач= S[Б ндс _i*С ндс _i]:100%	Н ндс _нач- итого начислено НДС; Б ндс _i - стоимость i-того налогооблагаемого объекта; С ндс _i - ставка НДС, применяемая к – i тому объекту; Н ндс _выч- сумма НДС, подлежащая вычету; Н ндс _выч_j- сумма налогового вычета по j-тому объекту; Н ндс _выч- сумма НДС, подлежащая вычету; Н ндс _{к упл -} сумма НДС подлежащего к уплате;
DН ндс _нач=[S(Б ндс _i _отч С ндс _i)- S (Б ндс _i _баз * С_ндс_i₎] :100%
DН ндс _нач, _D_с=S[(С ндс _i _отч- С ндс _i _баз)* Б ндс _i _баз]: 100%
DН ндс _нач _D_базы=S[(Б ндс _i _отч-Б ндс _i _баз)*С ндс _i _отч]:100%
DН ндс _{нач инфл}=S [ DБ ндс _i _инфл * (С ндс _i _отч:100%)[
(Б ндс _i _отч-Б ндс _i _баз) _инфл =DБ ндс _i _инфл
Н ндс _выч=S Н ндс _выч_j
Если в качестве налоговой базы рассмотреть выручку,тоDБ ндс _инфл = DВц_инфл
если основу налоговых вычетов составляют суммы налогов, предъявленных налогоплательщику при приобретении на территории РФ товаров работ, услуг, то можно принять DН ндс _выч_j _инфл= DСц_инфл
Н ндс _{к упл}=	Н ндс _нач-Н ндс _выч если _³0
0 если Н ндс _нач -Н ндс _выч

Теоретические основы определения косвенного дохода (убытка) от инфляции составляют ключевые категории «монетарные активы» и «монетарные обязательства» и методический подход, основанный на их сравнении. К монетарным активам относятся такие, которые находятся в денежной форме, или перейдут в нее без изменения номинальной стоимости. Монетарными признаются те обязательства, стоимость которых со временем не меняется. В результате инфляциимонетарные активы и монетарные обязательства обесцениваются, а стоимость немонетарных активов растет. Косвенный доход (убыток) от инфляции определяется путем сравнения сумм монетарных и немонетарных активов и пассивов, соотношений друг с другом, а также изменений в них.

Существуют три метода, основывающиеся на этом подходе: метод общего уровня цен, смешанный метод и метод частных индексов. Краткая сравнительная характеристика этих методов представлена в табл. 7.6.

Таблица 7.6

Характеристика методов расчета косвенного дохода (убытка) от инфляции
Особенности, черты метода	методы расчета косвенного дохода (убытка) от инфляции
общего уровня цен	частных индексов	смешанный
сфера применения определяется необходимостью сохранить	инвестированный капитал	производственный потенциал организации	инвестированный капитал и производственный потенциал
исходит из того, что косвенный дохода (убыток) от инфляции формируется	За счет разницы между монетарными активами и обязательствами	За счет роста стоимости немонетарных активов	За счет разницы между монетарными активами и обязательствами и превышения частных индексов цен над общим
Механизм расчета	Р косв _инфл = Ии*(Ом-Ам)	Р косв _инфл = S(Н_i*Иц_i)	Р косв _инфл= SАнм_i(Иц_i-и)+и(Ом-Ам)
Обозначения в расчетах	Р косв _инфл- косвенный доход (убыток); Ии – темп инфляции, в долях; Ом–монетарные обязательства; Ам- монетарные активы; Анм_i – немонетарные активы; Ицi - – частные индексы цен.
Достоинства	Наиболее простой	Эффективен при отражении влияния инфляции на неденежные статьи, поскольку использует разные цены	наиболее объективно отражает влияние инфляции
Недостатки	Единый индекс цен не дает возможности учитывать реальные изменения цен	Большая трудоемкость и субъективность в подборе частных коэффициентов	Большая трудоемкость и субъективность в подборе частных коэффициентов

Из представленных в таблице 7.6 методов наиболее перспективным для сравнительной оценки вариантов налоговых решений представляется «метод общего уровня цен», охватывающий и налоговые монетарные активы и налоговые монетарные обязательства (рис. 7.2).

На примере налоговых балансовых остатков рассмотрим механизм применения метода «общего уровня цен» для расчета косвенных доходов (убытков) от инфляции.

Пример 7.4

На основании исходных данных, представленных в таблице 7.7, оценим результат от влияния инфляции на состояние налоговых балансовых статей.

Исходные данные

Наименование показателя	Значение
Сумма отложенных налоговых активов на 31.12.13	150 тыс. руб.
Рост суммы отложенных налоговых активов за период	10 тыс. руб.
Сумма НДС по приобретенным ценностям на 31.12.13	226 тыс. руб.
Снижение суммы НДС по приобретенным ценностям за период	3 тыс. руб.
Сумма кредиторской налоговой задолженности на 31.12.13	321 тыс. руб.
Увеличение суммы кредиторской налоговой задолженности за период	12 тыс. руб.
Сумма отложенных налоговых обязательств на 31.12.13	80 тыс. руб.
Снижение суммы отложенных налоговых обязательств за период	4 тыс. руб.
Темп инфляции за период	12 %

Выполним расчет следующих показателей:

1) отложенные налоговые активы на 31.12.14: ОНАкп = 150 + 10 = 160 тыс. руб.;

2) НДС по приобретенным ценностям на 31.12.14: НДСкп = 226 – 3 = 223 тыс. руб.

3) налоговые активы на 31.12.14: НАкп = 160 + 223 = 383 тыс. руб.;

4) кредиторская налоговая задолженность на 31.12.14: КЗНкп = 321 + 12 = 333 тыс. руб.;

5) отложенные налоговые обязательства на 31.12.14: ОНОкп = 80 – 4 = 76 тыс. руб.;

6) налоговые обязательства на 31.12.14: НОкп = 333 + 76 = 409 тыс. руб.;

7) результат влияния инфляции на состояние налоговых балансовых статей:

Ринфл = (409 - 383) * 0,12 = 3,12 тыс. руб. – доход.

Соотношение налоговых активов и обязательств по состоянию на 31.12.14 при 12 % инфляции повлечет за собой доход в сумме 3,12 тыс. руб. Это связано с превышением налоговых обязательств над налоговыми активами.

Косвенный доход от инфляции по налоговым статьям будет иметь место в том случае, если налоговые обязательства на конец периода превышают налоговые активы; косвенный убыток будет иметь место, если налоговые активы окажутся больше налоговых обязательств. Это полезно знать, если организация принимает решение о переносе сроков уплаты налогов на будущее, или напротив использования балансовых остатков ОНА для снижения величины текущего налога на прибыль.

Формулы расчета показателей	Обозначения в формулах
Н ндс _нач= S[Б ндс _i*С ндс _i]:100%	Н ндс _нач- итого начислено НДС; Б ндс _i - стоимость i-того налогооблагаемого объекта; С ндс _i - ставка НДС, применяемая к – i тому объекту; Н ндс _выч- сумма НДС, подлежащая вычету; Н ндс _выч_j- сумма налогового вычета по j-тому объекту; Н ндс _выч- сумма НДС, подлежащая вычету; Н ндс _{к упл -} сумма НДС, подлежащая уплате
DН ндс _нач=[S(Б ндс _i _отч С ндс _i)- S (Б ндс _i _баз * С_ндс_i₎] :100%
DН ндс _нач, _D_с=S[(С ндс _i _отч- С ндс _i _баз)* Б ндс _i _баз]: 100%
DН ндс _нач _D_базы=S[(Б ндс _i _отч-Б ндс _i _баз)*С ндс _i _отч]:100%
DН ндс _{нач инфл}=S [ DБ ндс _i _инфл * (С ндс _i _отч:100%)[
(Б ндс _i _отч-Б ндс _i _баз) _инфл =DБ ндс _i _инфл
Н ндс _выч=S Н ндс _выч_j
Если в качестве налоговой базы рассмотреть выручку,тоDБ ндс _инфл = DВц_инфл
если основу налоговых вычетов составляют суммы налогов, предъявленных налогоплательщику при приобретении на территории РФ товаров работ, услуг, то можно принять DН ндс _выч_j _инфл= DСц_инфл
Н ндс _{к упл}=	Н ндс _нач-Н ндс _выч если _³0
0 если Н ндс _нач -Н ндс _выч

Таблица 7.7

Характеристика методов расчета косвенного дохода (убытка) от инфляции
Особенности, черты метода	методы расчета косвенного дохода (убытка) от инфляции
общего уровня цен	частных индексов	смешанный
сфера применения определяется необходимостью сохранить	инвестированный капитал	производственный потенциал организации	инвестированный капитал и производственный потенциал
исходит из того, что косвенный дохода (убыток) от инфляции формируется	за счет разницы между монетарными активами и обязательствами	за счет роста стоимости немонетарных активов	за счет разницы между монетарными активами и обязательствами и превышения частных индексов цен над общим
Механизм расчета	Р косв _инфл = Ии*(Ом-Ам)	Р косв _инфл = S(Н_i*Иц_i)	Р косв _инфл= SАнм_i(Иц_i-и)+и(Ом-Ам)
Обозначения в расчетах	Р косв _инфл- косвенный доход (убыток); Ии – темп инфляции, в долях; Ом–монетарные обязательства; Ам- монетарные активы; Анм_i – немонетарные активы; Ицi - – частные индексы цен.
Достоинства	наиболее простой	эффективен при отражении влияния инфляции на неденежные статьи, поскольку использует разные цены	наиболее объективно отражает влияние инфляции
Недостатки	единый индекс цен не дает возможности учитывать реальные изменения цен	большая трудоемкость и субъективность в подборе частных коэффициентов	большая трудоемкость и субъективность в подборе частных коэффициентов

Из представленных в таблице 7.7 методов наиболее перспективным для сравнительной оценки вариантов налоговых решений представляется «метод общего уровня цен», охватывающий и налоговые монетарные активы, и налоговые монетарные обязательства (рис. 7.2).

Пример 7.5

На основании исходных данных, представленных в таблице 7.8, оценим возможный результат от влияния инфляции.

Наименование показателя	Значение
Сумма отложенных налоговых активов на 31.12.16	150 тыс. руб.
Рост суммы отложенных налоговых активов за период	10 тыс. руб.
Сумма НДС по приобретенным ценностям на 31.12.16	226 тыс. руб.
Снижение суммы НДС по приобретенным ценностям за период	3 тыс. руб.
Сумма кредиторской налоговой задолженности на 31.12.16	321 тыс. руб.
Увеличение суммы кредиторской налоговой задолженности за период	12 тыс. руб.
Сумма отложенных налоговых обязательств на 31.12.16	80 тыс. руб.
Снижение суммы отложенных налоговых обязательств за период	4 тыс. руб.
Прогнозный темп инфляции	12 %

Выполним расчет следующих показателей:

1) отложенные налоговые активы на 31.12.17: ОНАкп = 150 + 10 = 160 тыс. руб.;

2) НДС по приобретенным ценностям на 31.12.17: НДСкп = 226 – 3 = 223 тыс. руб.

3) налоговые активы на 31.12.16: НАкп = 160 + 223 = 383 тыс. руб.;

4) кредиторская налоговая задолженность на 31.12.17: КЗНкп = 321 + 12 = 333 тыс. руб.;

5) отложенные налоговые обязательства на 31.12.17: ОНОкп = 80 – 4 = 76 тыс. руб.;

6) налоговые обязательства на 31.12.17: НОкп = 333 + 76 = 409 тыс. руб.;

7) результат влияния инфляции:

Ринфл = (409 - 383) * 0,12 = 3,12 тыс. руб. – потенциальный доход.

Соотношение налоговых активов и обязательств по состоянию на 31.12.17 при 12 % инфляции повлечет за собой потенциальный доход в сумме 3,12 тыс. руб. Это связано с превышением налоговых обязательств над налоговыми активами и обесцениванием денежной массы на 12%.

Задания для самостоятельного разбора

1. Для финансирования проекта требуется 90 000 тыс. руб. В результате его реализации организация предполагает получить прибыль в сумме 20 000 тыс. руб. Менеджером рассматриваются два варианта финансирования:

Показатели	1 вариант	2 вариант
Капитал: - собственный - заемный под 24 % годовых	90 000 Х	60 000 30 000

Выберите оптимальный вариант финансирования проекта, обеспечивающий прирост рентабельности собственного капитала и минимизацию налоговой базы.

2. Дайте оценку динамики абсолютной величины и уровня текущих затрат, в том числе их переменной и постоянной части. Рассчитайте сумму маржинального дохода, критического объема продаж, а также показатели операционного рычага.

Показатели	Значение показателя, тыс. руб.
Объем продукции	12 000	11 800
Текущие затраты	10 800
в т.ч. переменные

3.По исходным данным оцените, у какой организации выше сила воздействия операционного рычага и эффект финансового рычага. Расчеты произведите с учетом налогового корректора.

Показатели	Организации
А	Б
Объем продаж, руб.	87 680	148 300
Переменные затраты, руб.	55 400	79 150
Постоянные затраты, руб.	12 500	24 000
Рентабельность активов, %
Годовая ставка за кредит, %
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	1,6	1,9

4. Используя критерии маржинального анализа (точка безубыточности и запас финансовой прочности), выберите наиболее оптимальный вариант налоговой политики организации.

Наименование / значение показателя, тыс. руб.	2-й вариант	1-й вариант
Выручка от продаж	73 000	65 000
Налоговые издержки организации, в том числе постоянные	12 500	11 600
Затраты организации (без налоговых), в том числе переменные	24 500 19 300	20 400 17 600

5.Известно, что в предыдущем периоде выручка от реализации с учетом НДС (18%) составила 3,6 млн руб., а в отчетном периоде – 5,4 млн руб.; индекс цен на продукцию за анализируемый период составил 1,08.

Определите влияние на изменение суммы НДС:

а) инфляции, выраженной в росте цен;

б) роста объема продаж.

6.В результате неучтённых инфляционных процессов прибыль организации до налогообложения превысила плановое значение (2900 тыс. руб.) на 12 %, а налогооблагаемая прибыль превысила плановую величину (3150 тыс. руб.) на 10 %.

Дайте оценку (абсолютную и относительную) изменения чистой прибыли в связи с инфляцией.

7.Используя критерии маржинального анализа (точка безубыточности и запас финансовой прочности), выберите наиболее оптимальный вариант налоговой политики организации.

Наименование / значение показателя, тыс. руб.	2-й вариант	1-й вариант
Выручка от продаж	65 000
Налоговые издержки организации, в том числе: постоянные переменные	15 500	14 500
Затраты организации (без налоговых), в том числе: постоянные переменные	26 100 18 300	23 300 15 600

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Краткое и полезное пособие для начинающих инвесторов: разбираемся в том, что такое инфляция, изучаем ее типы и подробно рассматриваем ее возможное влияние на финансовые рынки.

Первые шаги в инвестировании: влияние инфляции на финансовые рынки

Опытные инвесторы всегда следят за уровнем обесценивания денег. Четкое понимание текущей рыночной ситуации помогает прогнозировать подъем/падение курсов валют и котировок драгоценных металлов и зарабатывать на изменениях котировок. Однако настоящий специалист не ограничивается анализом актуальных показателей внутри отдельно взятой страны. Для построения выигрышной стратегии, которая позволяет получать прибыль, нужно отслеживать положение дел в мировой экономике. Ведь финансовая ситуация в сопредельных странах влияет на специфику работы с разными торговыми площадками. Только полностью понимая механику процессов, происходящих в регионе, инвестор может реализовать вложения и получить максимальную отдачу.

Что такое инфляция и как ее классифицировать

Инфляция — это обесценивание денежной единицы, которое заключается в лавинообразном повышении стоимости товаров и услуг по отношению к титульной валюте. Денежная масса, находящаяся в собственности граждан, теряет покупательскую способность, поскольку не удовлетворяет нужды, не перекрывает запланированные траты или не обеспечивает материальными благами. Такое положение влияет на население и приносит убытки любому владельцу падающей валюты. А поскольку этот процесс сквозной и затрагивает все слои общества, он считается важнейшим фактором из формирующих котировки.

Инфляция — перманентный процесс. Важно понимать его уровень и влияние на экономическое положение государства, поэтому финансисты выделяют три типа инфляции:

Умеренная. Не превышает 10%. Нормальное состояние для финансово стабильного государства. Способствует развитию экономики и не отражается на обеспеченности населения.
Галопирующая. Достигает 100%. Тревожный показатель, который без принятия должных мер со стороны власти ведет к экономическому кризису.
Гиперинфляция. Превышает 100%. Критическое состояние экономики, поскольку обесценивание денег резко растет. Как следствие, нарастает недовольство населения, а стабилизировать финансовое положение в условиях гиперинфляции очень сложно. Крайне нежелательный прогноз для экономики.

Обесценивание денег происходит, когда:

уровень спроса на деньги падает. Если интерес к валюте в рамках региональной экономики уменьшается, ее котировки будут снижаться даже с учетом стабильности прочих равных факторов;
уровень предложения искусственно завышен. Это касается ситуации, когда государство использует избыточную эмиссию денег. Здесь рост цен на товары, производство и услуги будет происходить лавинообразно, а накопление сбережений населения не сможет перекрыть их текущую цену. Большинство граждан страны останутся недовольны размером заработной платы или социальных пособий.

Чтобы определить уровень инфляционных процессов, трейдеры пользуются одинаковыми инструментами, которые работают в любой экономической системе:

индекс цен производителя. Этот показатель характеризует увеличение цены товаров первой необходимости для полноценного существования каждого гражданина (так называемая потребительская корзина);
индекс потребительских цен. Определяет повышение цены товара на последней стадии розничной реализации по отношению к себестоимости (процент наценки).

Сведения об уровне инфляции и косвенная информация, на основании которой можно сделать вывод об обесценивании, находятся в открытом доступе в Интернете. Уполномоченные органы, работающие в каждом государстве, подсчитывают и описывают необходимые показатели, которые публикуются на подобных ресурсах. Часто даты публикации изменений известны заранее, поэтому знающий финансист всегда сможет проанализировать данные рынка, опираясь на последние данные, и заранее подготовить тактику и стратегию работы в определенном регионе.

Однако каждый трейдер понимает важность своевременного получения информации. Поэтому стоит изучить тематические сайты, видеоканалы, форумы и другие ресурсы, где эксперты прогнозируют изменение экономического положения до публикации официальных данных. Данные, полученные от аналитиков, помогут выстроить выигрышную позицию поведения на финансовом рынке. Однако стоит учитывать, что гарантию безошибочности стороннего прогноза никто не гарантирует. Чтобы достигнуть лучшего результата, все выкладки, факторы и данные стоит проверять самостоятельно.

Влияние инфляции на рынок Forex

Часть финансистов считает умеренное (до 10%) обесценивание денег позитивным фактором, который не дает экономике застаиваться. Центральные банки заинтересованы в сохранении необходимого уровня инфляции и прилагают к этому большие усилия. В результате негатив сводится к минимуму, а финансовое положение государства приобретает необходимую динамику для развития. Один из проверенных методов контроля над покупательской способностью населения — увеличение процентной ставки по кредитам. Повышение этого показателя на законодательном уровне ужесточает обязательства по займам и уменьшает оборот государственной валюты. Это замораживает рост инфляционных процессов за счет уменьшения денежной массы, поступающей в оборот от населения.

Каждый человек, вложивший средства в золото, например, или в валюту, заинтересован в увеличении доходов при минимизации риска. Поэтому инвестору важно следить за кредитными ставками в стране, экономика которой входит в сферу его интересов. Если этот показатель поднимается, котировки валюты резко растут. Чтобы определить потенциал валютной пары, стоит проанализировать и сопоставить банковский процент разных государств: страна с жесткой кредитной ставкой в более выигрышном положении, чем выдающая займы на льготных условиях. Не только этот фактор влияет на изменение курса, однако для ценообразования Форекс показатель банковских процентов за кредит играет важную роль.

Еще одна эффективная мера борьбы с инфляционными процессами — ужесточение резервных требований. В таких ситуациях Центробанк намеренно ограничивает финансовые учреждения в сумме выдачи валюты. Это уменьшает экономические ресурсы государства, но снижает оборот денежной массы, а также ведет к повышению ее цены. Дефицит, который возникает при стабильном спросе и уменьшении объема титульной валюты позитивно влияет на финансовые отношения: продавцы стремятся получить деньги даже с учетом увеличения их стоимости, поскольку предложение ограничено, а конкуренция остается неизменной.

Такая ситуация на внутреннем рынке страны позволяет замедлить повышение цен и дает гражданам без потерь реализовать или сохранить свои сбережения. Титульная валюта дорожает, а курс по отношению к другим странам стабилизируется. В результате некоторые трейдеры теряют интерес к финансовым операциям, поскольку заработок на спекуляции падает за счет уменьшения волатильности (показателя изменчивости цены).

Когда рост инфляции стабилизируется, стоит говорить об умеренных безопасных торгах, не ведущих к большим заработкам. На таких площадках играют трейдеры, которые нацелены на регулярный доход. Небольшие ценовые перепады или стремительный рост валюты без уменьшения значимости дают получить прибыль, но без значительного единовременного увеличения капитала.

Иногда возникают ситуации, когда центральные банки вынуждены искусственно повышать ставки, чтобы поддержать экономику страны. В таких случаях государственные финансовые организации массово скупают национальную валюту, что создает дефицит и уменьшает количество денежной массы в обращении. Подобные действия существенно влияют на экономическую ситуацию, поэтому после публикации данных на специализированных ресурсах возникает стремительное восходящее движение.

В крайних случаях, если государство использует фиксированную денежную систему, правительство может принудительно повысить котировку титульной валюты. Когда руководство страны контролирует курс обмена, оно способно удержать инфляцию искусственно. Однако такая мера приводит к увеличению издержек производителей, поскольку для потребителя стоимость товара будет уменьшаться, а сотрудничество с иностранными партнерами при выпуске продукции приведет к лишним тратам.

Трейдеру всегда нужно следить за темпами инфляции и мерами, которые предпринимает государство для борьбы с ней. Если власть своевременно реагирует на обесценивание национальной валюты и совершает корректные действия по его устранению, то экономическая ситуация, сложившаяся в стране, практически не повлияет на курс национальной валюты. Если же правительство не принимает адекватных мер по нивелированию последствий инфляции, ценность денег будет падать, что приведет к образованию на графике визуализации медвежьего тренда.

Темпы обесценивания денег играют огромную роль в формировании их относительной стоимости и экономической ситуации на площадке. Однако трейдеру, играющему на курсовых разницах, необходимо учитывать и другие факторы, влияющие на котировки и настроения рыночных торговцев. Только исследование и тщательный анализ доступной информации позволяет правильно спрогнозировать направление котировок.

Читайте также: