Veon налог с дивидендов
Опубликовано: 14.05.2024
Добрый день! Как вам видятся ближайшая и среднесрочная перспективы VEON? Почему такое "уверенное" падение в последнее время по сравнению с другими участниками рынка? Спаисбо!
Новостей, непосредственно относительно компании, которые могли бы так усилить снижение нам не известно. Но есть несколько других моментов.
- Выручка компании складывается в основном из дохода в неустойчивых валютах и около 50% приходится на РФ. В моменты укрепления доллара против этих валют акции не пользуются спросом.
- Выручка компании стагнирует, а временами и снижается уже несколько лет подряд. Операторы связи теряют долю рынка и менеджмент пока ничего не может с этим поделать. Честно говоря мне не известны даже какие-либо адекватные программы, проекты, планы, которые могли бы переломить ситуацию.
- Доля акционерного капитала в общем капитале компании стремительно сокращается. Enterprise value преимущественно состоит из долга, а отношение чистого долгосрочного долга к собственному капиталу (левердж) более 5х по данным последней отчетности. В терминах долг/EBITDA нагрузка не очень высокая, но потеря доли рынка и снижение выручки заставляет акционеров смотреть на показатели левереджа. Дополнительное давление на акции могли вызвать новости о размещении новых рублевых еврооблигаций на 10 млрд руб.
Таким образом, пока менеджмент не разработает и не начнет воплощать программу по укреплению позиций на рынке, пока существенным образом не сократится долг по отношению к собственному капиталу. от акции едва ли стоит ждать устойчивого роста. В то же время локально могут быть отскоки, причем стремительные, тат как компания оценена достаточно дешево по ряду мультипликаторов (не нужно путать с недооценкой).
не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов
Добрый день! Что думаете про VEON в долгосрок? По каким ценам лучше покупать? Какие компании из данной отрасли более привлекательны? Спасибо!
В данный момент сдержанный взгляд. Ожиданий опережающего роста в бумагах относительно рынка в целом нет. Дивиденды за 2020 г., вероятно, не будут выплачиваться. Картина такова, что компания теряет долю рынка, причем не только в РФ (около 50% всей выручки холдинга). Выручка компании падает на протяжении последних лет. У компании довольно высокий долг и он растет. Если не появится сильного драйвера роста, в таком случае эта акция в среднесрочной перспективе может не пользоваться повышенным спросом. Бумаги МТС, на мой взгляд, выглядят привлекательней. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день! Вопрос про VEON. В этой бумаге вообще есть хоть какие-то перспективы? Она буквально валяется на полу уже несколько лет. Что нужно делать с компанией, чтобы она была в такой депрессии, тем более по сравнению со своими конкурентами. Есть вероятность хоть какого-то роста из-за дешевизны?
Общий взгляд по бумагам преимущественно нейтральный. С октября-ноября бумаги выросли на 13%. Не исключаем рост в сторону $2,9.
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
Добрый день! На чем так снижается Veon? Что-то слышно по продаже остававшегося пакета Telenor? Есть-ли смысл начинать подбирать или подождать более низких уровней?
Компания изменила стратегию и дивидендную политику. Согласно новой стратегии компания для роста будет искать новые ниши в сопряженности с их основным телекоммуникационным бизнесом. Это может потребовать новых капзатрат, что будет уменьшать FCF. при этом новая дивполитика как раз базируется на FCF. С 2020 года VEON намерен платить дивиденды в размере не менее 50% FCF.
По поводу оставшегося пакета Telenor пока ничего не известно. Конкретной рекомендаций по акции сейчас нет. Акции можно держать.
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
Добрый день! Подскажите пожалуйста, какой дивиденд заплатит VEON? И что это за дополнительное удержание 15% с величины дивиденда? И почему последние дивиденды не отображаются в календаре? Спасибо.
Ранее компания объявила о промежуточных дивидендах за 2019 год в размере $0,13 на акцию. Закрытие реестра 14 августа. Дивиденды Veon не отображаются в нашем календаре, так как бумаги торгуются в США. Компания БКС не является налоговым агентом при выплате дивидендов по иностранным акциям. Ставка налога на дивиденды составляет: 30% — для тех, кто не подписал форму W8-BEN; 13% — для тех, кто подписал форму W8-BEN. При выплате дивидендов по иностранным акциям 10% налога удерживаются автоматически налоговым агентом, а 3% необходимо доплатить в налоговую службу самостоятельно. Чтобы подтвердить факт удержания 10% налога с полученных дивидендов, нужно написать соответствующее заявление в филиале Компании БКС. В ответ на заявление Компания БКС подготовит пакет документов, с которым нужно будет обратиться в Налоговую службу для оплаты оставшихся 3%.
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
добрый день. вопрос Оксане. какие дальнейшие взгляды на VEON., в связи с продажей Telenor 100 млн акций, и дальнейших планах продолжить продажи? какова вероятность что компания откажется от своей дивидентной политики. спасибо.
Продажа акций Telenor не является триггером для изменения дивполитики. Это стратегическое решение норвежской компании, которое было известно давно. Пока нет оснований говорить об изменении дивполитики. 2008 г. выдался для оператора весьма неплохой и увенчался ростом EBITDA на 6,2% (для VEON). Но рентабельность продолжает снижаться. Я бы наверное не питал пока больших надежд относительно VEON, потому как впереди новый инвестиционный цикл в сети 5G. Кроме того, негативные явления в глобальной экономике приведут к ослаблению валют развивающихся стран, на которых как раз и оперирует в основном VEON. Остатки акций у Теленор как бы намекают на риски навеса в дальнейшем. Так что пока взгляд на компанию в целом назвать позитивным сложно.
С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов
Бумаги растут на новостях о том, что Veon продает долю в Wind Tre за $2,8 млрд с целью снижения долга.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день. Ваш взгляд на бумаги VEON и CHINA MOBILE LIMITED, стоит ли их покупать и если стоит то от каких уровней. и правильно ли я понимаю, что при падении всего американского рынка, эти бумаги не упадут так сильно как другие. спасибо.
По ADR China Mobile (CHL) - локально выше $52-53,5 я по бумагам не ожидаем. CHL станет более интересными для покупок в районе $44. По Veon рекомендация просто "держать", потенциал до таргета около 12% (12 мес.).
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
Добрый день! Какие рекомендации по VEON?
Долгосрочная рекомендация аналитиков ФГ БКС "держать". Целевой таргет $4,4
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
Добрый день. Ваш взгляд на бумаги VEON LTD. спасибо.
Нейтральный взгляд на эти бумаги. Рекомендация лишь "держать". Таргет аналитиков ФГ БКС находится на уровне $4,4.
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
Зарегистрируйтесь
в БКС Экспресс
Рекомендованные новости
Старт дня. Уверенный рост на открытии с прицелом на максимумы
Нефть снова выше $70 за баррель. Акции сектора растут
Мнения аналитиков. Об итогах пересмотра индекса MSCI Russia 10/40
Фон опять за рубль
Частные инвесторы на российском рынке. Каково их влияние
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Новость
Группа VEON не будет выплачивать дивиденды за 2020 финансовый год, говорится в отчете компании. Финальные дивиденды VEON за 2019 год составили $0,15 на акцию (суммарно - $0,28). В сентябре 2019 . Подробнее
Комментарий
Компания VEON вчера представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 4К20 по МСФО. Выручка и EBITDA на уровне группы оказались на 1-3% ниже консенсус-прогноза. Динамика Beeline в России показала некоторые улучшения к/к, однако все еще остается в негативной зоне. Компания представила прогноз роста выручки и EBITDA на 2021 г. в местных валютах на 2-6% г/г, что соответствует текущему консенсус-прогнозу агентства BBG.
VEON подтвердил, что не планирует выплачивать дивиденды за 2020 и не предоставил никакой информации о возобновлении дивидендных выплат в 2021 г. Таким образом, учитывая неопределенность относительно вознаграждения акционерам в 2021 г., мы ожидаем, что давление на акции сохранится в краткосрочной перспективе, пока компания не начнет демонстрировать заметные улучшения операционных показателей в России.
Цифры на уровне группы оказались ожидаемо слабыми, выручка и EBITDA оказались ниже прогноза на 1-3%. Выручка и EBITDA оказались на 1-3,4% ниже консенсус-прогноза. Выручка группы в долларах снизилась на 11,3% (в сравнении со спадом на 10,3% г/г в 3К20) на фоне негативной динамики курсовых разниц (в том числе ослабления курсов рубля и пакистанской рупии в среднем на 20-3% г/г). Исключая этот фактор, выручка группы возвратилась в зону роста, увеличившись на 1,4% г/г (против спада на 1,3% г/г в 3К20 и на 6,9% г/г в 2К). EBITDA снизилась на 11,6% г/г на квартальной основе (+0,8% г/г, без учета курсовых разниц). В целом за полный 2020 год VEON показал снижение выручки и скорректированной EBITDA на 1,6% г/г и на 2,1% г/г соответственно, что близко к верхней границе прогноза. Чистый долг вырос на 3,5% к/к до $6,1 млрд на конец 4К20 при чистом долге/EBITDA на уровне 2,0x (против 1,9x на конец 3К20).
База абонентов Beeline практически не изменилась к/к (-9% г/г) и составила 49,9 млн, тогда как база абонентов мобильных данных продолжала улучшаться второй квартал подряд и выросла на 0,5 млн с 3К20 (что все еще на 2,6 млн ниже уровня 4К19). Продажи устройств на уровне 8,6 млрд руб. оказались на 2% ниже г/г, однако выросли на 15% к/к. Компания указала на то, что выручка российского сегмента (мобильная связь + телефоны + фиксированная связь) показала рост на 3,6% г/г в декабре (в сравнении со снижением на 2,0% г/г в 4К20), и дальнейшие улучшения операционных KPI ожидаются в 1П21, что в целом подтверждают более ранние прогнозы. Хотя фиксированная связь и розничный бизнес не вызывают опасений, устойчивость позитивных трендов в мобильном сегменте Beeline в ближайшие кварталы вызывает вопросы.
Beeline израсходовал 46,7 млрд руб. капиталовложений (исключая расходы на лицензии) в 4К20, что в 2,3 раза больше, чем в 3К20, сохранив высокую интенсивность капиталовложений на уровне 27%.
Сильные тренды в Пакистане и Украине продолжились. В Пакистане выручка от услуг мобильной связи выросла на 2% г/г в пакистанских рупиях, замедлившись с роста на 11% г/г в 3К20. Выручка сегмента данных выросла на 27% г/г, немного ускорившись с роста на 25% г/г в 3К20 (уровень проникновения мобильной связи 4G вырос на 3 п. п. г/г до 38%). В Украине рост выручки от услуг мобильной связи ускорился до 15% г/г в гривнах с 11% в 2К. Выручка сегмента данных ускорилась до 28% г/г с 23% г/г в 3К (уровень проникновения мобильной связи 4G не изменился к/к и составило 36%).
Отсутствие дивидендов. VEON подтвердил отсутствие планов по дивидендным выплатам за 2020, что соответствует предыдущим заявлениям компании. Отметим, что на данном этапе компания не предоставила никаких официальных намеков на возможные дивидендные выплаты в 2021 г. В ходе телефонной конференции менеджмент отметил, что вопрос о дивидендах может вернуться на повестку к концу 2021, что зависит от улучшения операционных показателей и структуры капитала.
Прогноз на 2021 г. Компания ожидает рост выручки и EBITDA г/г в местных валютах в диапазоне 2-5% г/г, интенсивность капиталовложений на уровне 22-23% и чистый долг/EBITDA на уровне примерно 2,4x (после МСФО-16) по итогам 2021 г. Таким образом, прогноз соответствует текущему прогнозу агентства BBG (рост выручки и EBITDA на 2-4% г/г при интенсивности капиталовложений на уровне 23%), что говорит об отсутствии потенциала роста.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Прогноз ближайших дивидендов VEON на сегодня
Ближайшие дивиденды неизвестны
Подписывайтесь в телеграм
История дивидендов VEON
Исторические данные по дивидендам и дивидендной доходности
| Купить до | Реестр | Дата выплаты | Период | Дивиденд | Доходность | Цена на закрытии |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 25 фев 2020 | 27 фев 2020 | 5 мар 2020 | Полугодовые | 0,15 $ | 6,7 % | 2,24 $ |
| 12 авг 2019 | 14 авг 2019 | 23 авг 2019 | Полугодовые | 0,13 $ | 4,68 % | 2,78 $ |
| 6 мар 2019 | 8 мар 2019 | 20 мар 2019 | Годовые | 0,17 $ | 6,8 % | 2,5 $ |
| 10 авг 2018 | 14 авг 2018 | 21 авг 2018 | Годовые | 0,12 $ | 4,29 % | 2,8 $ |
| 1 мар 2018 | 5 мар 2018 | 13 мар 2018 | Годовые | 0,17 $ | 5,63 % | 3,02 $ |
| 10 авг 2017 | 14 авг 2017 | 6 сен 2017 | Годовые | 0,11 $ | 2,78 % | 3,96 $ |
| 28 мар 2017 | 30 мар 2017 | 12 апр 2017 | Годовые | 0,195 $ | 4,97 % | 3,92 $ |
| 16 ноя 2016 | 18 ноя 2016 | 7 дек 2016 | Годовые | 0,035 $ | 1,05 % | 3,32 $ |
| 19 ноя 2015 | 23 ноя 2015 | 7 дек 2015 | Годовые | 0,035 $ | 0,96 % | 3,64 $ |
| 20 ноя 2014 | 24 ноя 2014 | 8 дек 2014 | Полугодовые | 0,035 $ | 0,6 % | 5,8 $ |
| 14 ноя 2013 | 18 ноя 2013 | 13 дек 2013 | Полугодовые | 0,45 $ | 3,61 % | 12,47 $ |
| 25 апр 2013 | 29 апр 2013 | 15 мая 2013 | Полугодовые | 1,14 $ | 9,89 % | 11,53 $ |
| 24 дек 2012 | 27 дек 2012 | 15 янв 2013 | Полугодовые | 0,8 $ | 7,58 % | 10,55 $ |
| 30 мая 2012 | 1 июн 2012 | 0,35 $ | 4,64 % | 7,54 $ | ||
| 29 ноя 2011 | 1 дек 2011 | 16 дек 2011 | 0,45 $ | 3,95 % | 11,38 $ | |
| 27 мая 2011 | 1 июн 2011 | 10 июн 2011 | 0,1403 $ | 1,02 % | 13,79 $ | |
| 15 мар 2011 | 17 мар 2011 | 25 мар 2011 | 0,19 $ | 1,36 % | 13,96 $ | |
| 24 ноя 2010 | 29 ноя 2010 | 17 дек 2010 | 0,46 $ | 2,99 % | 15,39 $ |
Курс акций VEON на сегодня
Получите расширенный доступ к сервису по дивидендам
- Купить акции заранее и продать сразу после дивидендного гэпа в ноль, получив дивиденды.
- Купить акции после гэпа с расчетом на быстрое восстановление цены акции.
- Использовать 1 и 2 стратегии вместе.
Данные берутся на основе цены закрытия.
История закрытия дивидендного гэпа и оптимальной покупки
Когда нужно было купить, чтобы выйти после гэпа в ноль и как закрывался дивидендный гэп
История результатов последнего дня покупки и экс-дивидендной даты
Как вела себя бумага в эти дни
| Купить до | Реестр | Доходность | Последний день покупки | Экс-дивидендная дата | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Откр. → Макс. | Откр. → Закр. | Откр. → Макс. | Откр. → Закр. | |||
| 25 фев 2020 | 27 фев 2020 | 6,7 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 12 авг 2019 | 14 авг 2019 | 4,68 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 6 мар 2019 | 8 мар 2019 | 6,8 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 10 авг 2018 | 14 авг 2018 | 4,29 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 1 мар 2018 | 5 мар 2018 | 5,63 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 10 авг 2017 | 14 авг 2017 | 2,78 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 28 мар 2017 | 30 мар 2017 | 4,97 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 16 ноя 2016 | 18 ноя 2016 | 1,05 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 19 ноя 2015 | 23 ноя 2015 | 0,96 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 20 ноя 2014 | 24 ноя 2014 | 0,6 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
| 14 ноя 2013 | 18 ноя 2013 | 3,61 % | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ | ░░░░ |
Как использовать: можно заработать несколько процентов на росте акции купив в последний день покупки или экс-дивидендную дату.
Подписывайтесь в телеграм
Мультипликаторы VEON
Получите расширенный доступ к сервису по дивидендам
Дивиденды VEON
- Как получить дивиденды VEON. Дата дивидендной отсечки пока неизвестна. Чтобы получить дивиденды VEON необходимо купить акции за два дня до закрытия реестра акционеров, потому что торги проходят в режиме Т+2.
- Как происходит выплата дивидендов по акциям. Выплата на одну акцию по прогнозу неизвестна. Выплачивают дивиденды не позднее 25 рабочих дней с даты закрытия реестра. Начисляются средства на ваш брокерский счет или карту.
- Сколько раз в год выплачивают дивиденды. VEON выплачивает дивиденды в среднем 1,6 раз в год.
- Как купить акции. Откройте брокерский счет. У крупных брокеров есть приложение или программа для торговли. Укажите название компании или тикер — VEON. Вы можете купить минимум 1 лот, который равен 1 акции. Используйте калькулятор для расчета дохода.
- Налог на доходы физических лиц (НДФЛ). Ваш брокер удержит НДФЛ в размере 13%. 10% автоматически списывается в пользу США, 3% придётся заплатить самостоятельно в пользу РФ. Если у вас не подписана налоговая форма W8-BEN, то налог составит 30%. Брокер перечислит дивиденды за вычетом налога.
- Комиссии брокера и биржи. Вы платите комиссию, когда совершаете сделку. Она снижает итоговую доходность вашего портфеля. Чтобы снизить расходы на комиссии: выберите брокера с низкими комиссиями и реже совершайте сделки.
Последние новости
Финансовые показатели VEON
Дивиденды
Дивиденды0,46 $
Дивиденды0,7803 $
Дивиденды1,15 $
Дивиденды1,59 $
Дивиденды0,035 $
Дивиденды0,035 $
Дивиденды0,035 $
Дивиденды0,305 $
Дивиденды0,29 $
Дивиденды0,3 $
Дивиденды0,15 $
Дивидендная доходность
Доходность2,99%
Доходность6,33%
Доходность12,22%
Доходность13,5%
Доходность0,6%
Доходность0,96%
Доходность1,05%
Доходность7,75%
Доходность9,92%
Доходность11,48%
Доходность6,7%
Выручка за последние 12 месяцев
Доступно по подписке от 291 ₽/мес
Чистая прибыль за последние 12 месяцев
Доступно по подписке от 291 ₽/мес
Дивидендная окупаемость VEON за 3 года
Сколько можно было бы заработать, если бы вы купили акции перед отсечкой три года назад. Расчеты покажут процент роста котировки, накопленные дивиденды за 3 года и итоговое значение. Подойдёт долгосрочным инвесторам, в том числе и на ИИС.
О компании
VEON Ltd. ранее VimpelCom Ltd, холдинговая компания предоставляет телекоммуникационные и цифровые услуги в страны СНГ, а также в некоторых странах Азии и Африки. Российский сотовый оператор «Вымпел-Коммуникации», украинский «Киевстар», сотовые операторы под брендом Beeline, которые работают в странах СНГ, бренд Djezzy в Алжире, Banglalink в Бангладеш и Jazz в Пакистане – все эти операторы входят в группу VEON. Международный телекоммуникационный бизнес компании может обслуживать около 10% населения мира, имеет более 210 миллионов клиентов. Общий доход группы за первое полугодие составил 4,5 миллиарда долларов. Компания «ВымпелКом» была создана в 1991 году, а спустя два года в 1993 «Вымпел-Коммуникации» зарегистрировала торговую марку Bee Line, под которой компания и предоставляла услуги мобильной связи. В 1996 году компания провела листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).
Стоимость бумаг на 3 июня 2015 года: $6,37
Стоимость сейчас: $1,42
Динамика: -77,7%
Причина падения: высокая конкуренция и укрепление доллара
Прогноз на год: целевая цена Refinitiv — $2,48 за акцию
Международный телекоммуникационный холдинг Veon оказывает услуги сотовой и фиксированной связи, а также предоставляет широкополосный доступ в интернет.
В холдинг входит российская компания «Вымпелком», оказывающая услуги сотовой связи под брендом «Билайн». Это крупнейший актив Veon. Veon также работает в странах СНГ, на Украине, в Алжире, Бангладеш и Пакистане. На конец 2019 года у Veon было более 216 млн клиентов.
Крупнейший акционер холдинга — LetterOne бизнесмена Михаила Фридмана. Ему принадлежит 47,9% акций. Еще 8,3% акций контролирует голландский штихтинг (форма собственности, предусмотренная законодательством Нидерландов). В свободном обращении находится 43,8% акций компании. Veon торгуется на бирже NASDAQ.
Почему подешевели акции Veon
Участники рынка до сих пор с большой осторожностью относились к акциям Veon. И, возможно, не зря: компании никак не удается добиться устойчивого роста финансовых показателей.
Основная причина такого положения — высокая конкуренция на рынке телекоммуникаций. Veon из квартала в квартал теряет клиентов в мобильном сегменте — главном источнике дохода компании. А это отрицательно влияет на финансовые показатели и, как следствие, на стоимость акций, говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Елизавета Лебедева.
Наиболее сложная ситуация — в российском сегменте, который приносит Veon около 50% выручки. Бренд «Билайн» становится все менее популярным среди жителей России: если в 2005 году его доля на этом рынке превышала 35%, то сейчас составляет лишь 23%.
Компания страдает и от перенасыщения рынков. 100% населения во многих крупных городах уже обеспечено мобильными телефонами/смартфонами. Так что возможности для наращивания базы абонентов у Veon ограничены, отметил управляющий партнер Exante Алексей Кириенко. Новые же продукты и услуги пока не имеют коммерческого успеха.
Укрепление доллара. За последние десять лет национальные валюты в странах, в которых работает Veon, значительно ослабли против доллара США. В то же время уровень жизни населения рос довольно слабыми темпами.
Все это отрицательно отражалось на результатах компании, поскольку в то время, как расходы на покупку оборудования росли, доходы (в переводе на доллары США) часто снижались, рассказал Кириенко.
По мнению управляющего инвестиционной компании QBF Дениса Иконникова, инвесторов также отпугивала высокая долговая нагрузка. По итогам первого квартала 2020 года чистый долг Veon превысил $7,7 млрд, что составляет примерно половину всех активов компании. Впрочем, Veon до сих пор удавалось генерировать довольно высокую EBITDA, и соотношение чистого долга к EBITDA сейчас не слишком велико. На конец 2019 года оно составило 2х.
Соотношение чистого долга к EBITDA указывает на способность компании отдавать долги. Чем меньше показатель, тем лучше.
Чего опасаться сейчас
Рост затрат. В текущем году от Veon ожидают заметного роста расходов, так как компания намеревается укрепить свои конкурентные позиции как на мобильном рынке, так и в секторе цифровых технологий.
Для этого руководство предполагает повысить качество передачи по сети 4G в России, расширить сети передачи данных на других рынках, инвестировать в электронный кошелек JazzCash в Пакистане и в новые цифровые продукты. Увеличение затрат может ухудшить финансовые показатели компании.
Дальнейшее снижение выручки. Карантин изменил привычки абонентов Veon. Поскольку жители в своем большинстве сидят дома, они меньше используют мобильную связь, и больше — мобильный интернет и фиксированную телефонную связь.
В российском сегменте услуг мобильной связи выручка в первом квартале упала на 4,4%. Этому не смогли помешать ни сильный прирост в сегменте мобильных данных (+8,5%), ни увеличение выручки в сегменте фиксированной связи (+7,2%). В целом выручка Veon в России за три месяца упала на 2,6%, отразив также снижение платы за роуминг и отток абонентов, в частности из-за уменьшения числа мигрантов.
В апреле снижение выручки составило 7–9%. «Россия остается основным рынком для Veon, и такое значительное падение может быть негативно воспринято инвесторами, учитывая, что телекомы традиционно воспринимаются как защитные бумаги», — предупредили в ITI Capital.
Доля России в совокупной выручке Veon составляет почти 50%. Руководство холдинга полагает, что из-за пандемии COVID-19 не сможет добиться роста выручки по бренду «Билайн» ранее чем через несколько кварталов.
Закрытие магазинов. В России из-за вспышки коронавируса компания закрыла около 34% своей розницы и 25% франшиз, по данным на 29 апреля. Из-за этого значительно снизились продажи устройств и SIM-карт. В компании сообщили, что этот шаг повлияет на результаты Veon в ближайшие месяцы.
Текущая дивидендная политика Veon предусматривает выплаты в размере не менее 50% от свободного денежного потока ( FCF ) после расходов на приобретение лицензий.
В 2019 году компания перевела акционерам примерно 70% от свободного денежного потока. По итогам 2019 года дивиденды Veon составили в общей сложности $0,28 на бумагу. Компания выплатила их двумя частями — $0,13 и $0,15 на акцию — за первое и второе полугодие соответственно.
В 2020 году компания решила не выплачивать промежуточные дивиденды. По мнению экспертов, новый график выплаты дивидендов будет играть против роста котировок. «Это главный негативный сюрприз для инвесторов, так как ожидания дивидендных выплат были важным фактором поддержки акций», — считают аналитики «Альфа-Банка».
Veon может снизить выплаты акционерам несмотря на то, что телекоммуникационный сектор в условиях пандемии показывает относительно стабильные результаты, предупреждает портфельный управляющий QBF Денис Иконников.
Эксперт заметил, что по итогам первого квартала 2020 года свободный денежный поток компании упал на 12,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $1 млрд. «На этом фоне акции МТС выглядят более интересными в связи со стабильными дивидендными выплатами в размере ₽28 на акцию в течение ближайших двух лет», — резюмировал он.
Что поможет акциям Veon
Котировки акций Veon сейчас находятся на исторических минимумах. «Учитывая существенное снижение котировок и высокую дивидендную доходность, акции Veon могут вновь стать инвестиционно привлекательными», — считает Иконников.
На текущий момент акции Veon — самые дешевые в российском телекоммуникацонном секторе с мультипликаторами P/E на уровне 2,37 и EV/EBITDA — 10,78. У МГТС, к примеру, эти показатели равняются 17,84 и 6,8 соответственно.
Алексей Кириенко из Exante полагает, что в обозримом будущем нисходящий тренд может продолжиться. «Разворот в котировках акций может произойти лишь после того, как начнут расти экономика и доходы населения, а также стабилизируются курсы валют развивающихся стран к доллару», — говорит он.
Консенсус-прогноз Refinitiv предполагает, что в ближайшие 12 месяцев акции Veon подорожают на 75% — до $2,48 за бумагу. Большинство профильных экспертов, опрошенных сервисом, рекомендуют покупать акции телекоммуникационной компании.
Больше новостей и интересных историй об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Письмо Министерства финансов РФ №03-08-05/101296 от 17.11.2020
Минфин России в письме от 17.11.2020 г. № 03-08-05/101296 разъясняет, когда можно применять пониженную ставку налога с дивидендов, выплачиваемых французской компании и иностранной компании, реорганизованной путем присоединения. Рассмотрим подробно.
Инвестор – французская иностранная компания
Налог с доходов, полученных иностранной организацией от источников в Российской Федерации, исчисляется и удерживается российской организацией или иностранной организацией, осуществляющей деятельность в Российской Федерации через постоянное представительство, выплачивающими доход иностранной организации при каждой выплате доходов, за исключением ряда случаев (п. 1 ст. 310 НК РФ).
При расчете сумм налога нужно учитывать положения договоров об избежании двойного налогообложения, которые имеют приоритетный характер по сравнению с местным законодательством (ст. 7 НК РФ).
Это, в частности, Конвенция между Россией и Францией от 26 ноября 1996 г. «Об избежании двойного налогообложения и предотвращении уклонения от налогов и нарушения налогового законодательства в отношении налогов на доходы и имущество».
Как облагать дивиденды?
В соответствии с Конвенцией дивиденды, выплачиваемые компанией, которая является резидентом одного Договаривающегося государства, резиденту другого Договаривающегося государства, могут облагаться налогами в этом другом Государстве.
Конвенцией предусмотрены три ставки: 5, 10 и 15%.
Пониженная ставка налога в размере 5% применяется в том случае, если компания — получатель дивидендов:
а) осуществила инвестиции в российскую компанию, выплачивающую дивиденды, независимо от формы или вида этих инвестиций, общей стоимостью не менее 500 тыс. французских франков;
б) подлежит обложению налогом на прибыль в соответствии с режимом общего права, предусмотренным законодательством государства, чьим резидентом она является, и освобождается от уплаты этого налога из расчета этих дивидендов.
Ставка 10% применяют, если выполняются только условия пункта "a" или только условия подпункта "б". Ставка 15% - во всех остальных случаях.
Разъяснения чиновников о пониженной ставке
В отношении Франции второе условие (пункт б) считается соблюденным, если на такой доход распространяется режим налогообложения материнской и дочерней компаний, что было согласовано посредством состоявшихся консультаций между компетентными органами Российской Федерации и Французской Республики, результаты которых закреплены в Меморандуме о взаимопонимании.
Кроме того, компетентный орган Французской Республики сообщил следующие условия применения режима налогообложения материнской и дочерней компаний, предусмотренного статьями 145 и 216 Налогового кодекса Франции:
- акции, прямо принадлежащие материнской компании, управление которыми она осуществляет самостоятельно или через доверительного управляющего, должны быть зарегистрированы или размещены в учреждении, установленном властями;
- материнской компании должно принадлежать не меньше 5% капитала компании-эмитента для целей применения режима налогообложения материнской и дочерней компаний. Соблюдение данного критерия минимального владения оценивается на дату выплаты дохода, полученного в результате такого владения;
- ценные бумаги (акции) должны находиться во владении в течение двух лет, и данное условие применяется к акциям, представляющим не менее 5% капитала компании-эмитента, включая акции, размещенные по подписке и иным образом в зависимости от ситуации;
- весь доход от ценных бумаг (акций) может быть освобожден от налогообложения с первого года владения указанными ценными бумагами, но данное освобождение перестает применяться в случае невыполнения минимального двухлетнего периода владения.
Обратите внимание: российская сторона может проверить соответствие данным критериям в рамках обмена информацией.
Если у инвестора реорганизация
Минфин отмечает, что инвестиции общей стоимостью не менее 500 000 французских франков или эквивалентной суммы в другой валюте должны быть осуществлены фактическим получателем - французской компанией именно в компанию, выплачивающую дивиденды, то есть российскую организацию
Как быть, если инвестор в результате реорганизации присоединен к другой иностранной компании?
Дивиденды реорганизованной иностранной компании, к которой в результате реорганизации присоединена компания-инвестор, вложившая в капитал российского общества соответствующую сумму, могут облагаться по пониженной ставке при условии, что в соответствии с законодательством иностранного государства к данной компании в порядке универсального правопреемства перешли все права и обязанности присоединенной компании.
Распечатать
НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ ДЛЯ БУХГАЛТЕРА
Электронная версия популярного журнала
Новые документы с комментариями экспертов. Журнал помогает бухгалтерам разбираться в значениях и смыслах новых документов по учету и налогам.
Читайте также: