Что произойдет в экономике если во время экономического кризиса возрастут ставки налогов

Опубликовано: 13.05.2024

Разбор
Для себя
Элементарно
Личный опыт
Повестка дня
Отдохнуть

Разбор
Для себя
Элементарно
Личный опыт
Повестка дня
Отдохнуть

Многие кризисы имеют общее явление — перегретый актив. Когда некая ценность вызывает ажиотажный спрос, она продается намного дороже своей реальной стоимости. Когда стоимость приближается к цифре, неприемлемой для потенциальных покупателей, рынок обрушивает цену. Желающих купить актив становится меньше, продавцы снижают планку, но это не помогает. Паническая распродажа приходит на смену ажиотажному спросу. Это продолжается до тех пор, пока цена не отскочит от дна и не пойдет вверх, но уже не такими темпами.

На турбулентных рынках можно заработать, но гораздо выше риск потерять все. Рассказываем, как это происходит на примере нескольких кризисов.

Это первый детально задокументированный экономический кризис. История проста: среди обычных тюльпанов стали появляться необычные цветы с пестрыми лепестками. Большинство оказывалось нежизнеспособным: цветы поражали вирусы, и выглядели они необычно как раз из-за этого. Однако в Голландии XVII века за особенными цветами развернулась настоящая охота.

Редкие луковицы превратились в выгодный актив: цена одной многократно превышала годовой заработок ремесленника. Среди покупателей были цветоводы-профессионалы, собиратели искусства, инвесторы, которые планировали на цветах заработать.

Очевидно, что зимой тюльпаны не растут. Тогда предприимчивые цветоводы начали продавать тот урожай, который только собирались вырастить в сезон. Заключалась сделка с такими условиями: продавец обещал к весне поставить товар, а покупатель обязался товар выкупить. Цену определяли до поставки, в момент заключения сделки.

Этим обязательством, подписанным сторонами, можно было торговать не менее успешно, чем самими тюльпанами. Цены на такую бумагу активно подогревали слухами спекулянты и обещаниями, что скоро цветком заинтересуются все, а цены вырастут многократно.

Так устроена торговля фьючерсами: инвестор покупает не актив, а обязательство на его покупку или продажу в будущем, но по текущей рыночной цене. Именно во время тюльпанного кризиса фьючерсная торговля оформилась как явление.

Перегретый актив уже весной 1637 года обвалился. Почему — вопрос по сей день дискуссионный. Вероятно, сработала невидимая рука рынка: луковиц вырастало меньше запланированного, контракты не исполнялись. Их перестали покупать — и тогда начались панические распродажи. Физические луковицы подешевели в 20 раз, а фьючерсы и вовсе утратили ликвидность, приведя к банкротству большинство участников торгов.

Через два года, когда было пройдено психологическое дно, рынок снова вырос, хотя и не до показателей 1636 года. Тюльпаны стали продавать по справедливой рыночной цене, без ажиотажного спроса и панических распродаж. Затем цены на тюльпаны плавно снизились, больше не вызывая катастрофических последствий для участников торгов.

О причинах этого кризиса экономисты спорят до сих пор. Однако крах на биржах, который ему предшествовал, развивался по тем же законам, что и тюльпанный кризис в Голландии.

В 1920-е годы экономика США переживала экономический бум после Первой мировой войны: росло производство и рыночная капитализация компаний. Государственная политика поощряла крупный бизнес, активно формировалось общество потребления. Параллельно с этим дешевели кредиты, позволяя гражданам с невысоким доходом получить крупные суммы. Это привело к тому, что масса американцев стала спекулятивно торговать ценными бумагами.

Спрос на акции поднимал цены, рост цен привлекал новых инвесторов, цены снова росли, и в спекулятивную торговлю вовлекалось еще больше инвесторов. Акции покупались намного дороже их справедливой рыночной цены, зачастую в кредит. Тогда широкое распространение получили маржинальные займы, которые используются и по сей день: инвестор привлекал кредитное плечо для торговли. Это позволяло оперировать суммами, в несколько раз большими, чем собственный капитал. Прибыль от сделок с таким инструментом возрастает, но растут и риски: при убыточных сделках расчеты с кредитором могут уничтожить весь капитал инвестора за одну-две операции.

Из-за ажиотажного спроса и использования кредитов стоимость бумаг компаний перестала коррелировать с их реальной капитализацией. Цена акций росла только благодаря энтузиазму инвесторов. Это привело к образованию биржевого пузыря, как и в случае с голландскими тюльпанами. Он лопнул в Черный четверг 24 октября 1929 года. В тот день сразу несколько брокеров одновременно потребовали расчета по маржинальным займам. Чтобы расплатиться, инвесторы стали продавать акции, что привело к снижению их цены. Началась паника: бумаги стали массово распродавать за любые деньги, лишь бы не потерять все.

Фондовый рынок потерял примерно 40% капитализации или 30 миллиардов долларов. Это примерно 175 грузовых самолетов, наполненных наличными.

С Черного четверга началась Великая депрессия — экономический шок, который США, а затем и весь мир, переживал несколько лет. После этого кризиса, в 1932 году в США появилась Комиссия по ценным бумагам и биржам, призванная не допустить повторения биржевого краха. Регулятор следит за выпуском и обращением ценных бумаг, не позволяет совершать сделки, которые существенно повлияют на уровень цен и не допускает злоупотреблений на рынке. Сейчас такой орган есть в каждой стране, где работает хоть одна биржа.

Однако и в эти отчаянные для экономики времена можно было сколотить состояние. Одним из таких счастливчиков стал юрист Флойд Боствик Одлум. Накануне кризиса он успел вывести большую часть своего капитала из акций в валюту. После обвала Одлум скупал доли в компаниях за бесценок, и, когда акции снова стали расти, оказался в десятке богатейших людей Америки.

Выгоду извлек и Советский Союз, внушительная часть индустриализации которого базировалась на подешевевших американских технологиях и специалистах из Европы, которые спасались от кризиса и иммигрировали в СССР.

Конспект урока

Название предмета и класс: экономика, 11 класс

Номер урока и название темы: урок №4 «Экономический цикл»

Перечень вопросов, рассматриваемых в теме:

Экономический цикл.
Деловая активность.
Фазы экономического цикла.
Виды экономического цикла.
Причины экономических циклов.

Глоссарий по теме: экономический рост, депрессия, кризис, подъём, пик, спад.

Теоретический материал для самостоятельного изучения

Экономический рост и экономическое развитие в стране не всегда происходят равномерно. Более того, не в каждой стране эти процессы проходят с одинаковой скоростью и успешностью. Деловая активность переживает периоды подъёма и спада в производстве валового внутреннего продукта и образует общую тенденцию экономического развития – тренд.

На рынках отдельных товаров экономическая ситуация постоянно меняется – то улучшается, то становится хуже. Меняются спрос и предложение, падает или возрастает объём продаж, которые рынок способен отрегулировать самостоятельно. В 1929-1933 гг. в США произошёл крупнейший в мире экономический кризис, получивший название Великой депрессии. Тогда в стране реальный ВВП сократился более чем на 30%, рыночные цены упали на 40%, а работу потеряли 25% трудоспособного населения. Такое снижение показателей экономики целого государства уже не объяснить изменениями на отдельных рынках, ситуация явно начинает принимать особый масштаб и системный характер. Значит, за краткосрочными изменениями спроса и предложения могут таиться более сложные и долгосрочные процессы. В связи с этими наблюдениями и появилась теория экономических или деловых циклов.

Под экономическим циклом мы понимаем повторяемые колебания экономической или деловой активности в стране.

Экономический цикл включает фазы подъёма, пика, спада и кризиса (низшей точки спада).

Экономический цикл схематично измеряют как промежуток между двумя пиками синусоиды или как промежуток между низшими точками спада.

Рассмотрим фазы экономического цикла подробнее.

Пик экономического цикла – это период самой высокой деловой активности всех макроэкономических агентов. В области точки пика образуется экономический бум, когда промышленность выпускает максимально возможное количество продукции, инвестиции в производство, занятость населения и расходы домашних хозяйств высоки. С ростом покупательской способности увеличиваются цены на товары и услуги, что порождает высокий уровень инфляции. Безработица, наоборот, находится на минимальном уровне. Такое интенсивное поглощение ресурсов частного и государственного сектора приводит к «перегреву» экономики. Начинается фаза спада.

Спад или рецессия сопровождаются снижением деловой активности. Население, удовлетворив потребности во время бума, начинает экономить финансы и меньше тратит. Аналогично ведут себя и предприятия, затоваренные складскими запасами сырья и готовой продукции. Объёмы производства снижаются, появляются лишние рабочие. Цены стабилизируются. Экономическая ситуация усугубляется и переходит в состояние депрессии, когда закрываются предприятия, как следствие, растёт безработица, инвестиционные процессы замедляются. Наступает кризис.

Кризис – это дно экономического цикла, когда уровень производства, реальный ВВП, уровень жизни и цены падают, безработица и банковские ставки достигают предельных значений. Экономическая ситуация приобретает политический и общественный резонанс.

Подъём как фаза экономического цикла подразделяется на оживление экономической ситуации до состояния предыдущего пика – экономика выходит из кризиса, снижается ставка рефинансирования, что оживляет предпринимательскую активность, увеличивает инвестиции в производство, возрождает рабочие места, безработица начинает снижаться, потребительский спрос возрастает. Начинается следующий этап подъёма – экспансия, когда деловая активность выходит на пиковые значения прошлого цикла и постепенно приближается к состоянию экономического бума.

Рисунок 1 – Схема экономического цикла

Почему же экономика функционирует циклично?

Рассмотрим причины, которые действуют на экономику страны как внутри, так и извне. Например, научные открытия, изобретения новых способов производства, войны, революции, международные экономические взаимодействия оказывают внешнее влияние. Изменение законодательства, потребительских расходов, инвестиционных процессов – факторы внутренних воздействий на экономические циклы. Задача государства – эффективно использовать рыночные механизмы для сглаживания экономических циклов, не допуская резких перепадов экономики из перегретого состояния в кризисное. Для предотвращения перегрева экономики государство может повысить налоги, повысить ставку рефинансирования для коммерческих банков и повысить предложение своих ценных бумаг на финансовом рынке. Для возобновления экономического роста в период спада государство, наоборот, может снизить налоги и ставку рефинансирования для банков, сократить продажу ценных бумаг, а часть ранее выпущенных – скупить.

В 1980-х годах такую политику проводил в США Рональд Рейган, в результате экономический рост в стране ускорился, а мир получил название таких мер – «рейганомика».

Виды экономических циклов

С учётом долгосрочности действия выделяют следующие виды циклов:

столетние – обусловленные такими глобальными событиями, как появление паровой машины в XVIII веке, изобретение электричества в XIX веке, научно-технической революции в XX веке – использование атомной энергии, лазеров, компьютеризации;
пятидесятилетние или циклы Кондратьева связаны с износом промышленных сооружений и со сменой технологического уклада, совокупности производств, которые имеют один технический уровень и синхронное развитие;
десятилетние или классические циклы связаны с физическим износом промышленного оборудования, необходимостью инвестиций в его обновление;
краткосрочные циклы, от двух до четырёх лет, связаны с моральным устареванием промышленного оборудования, обновление которого крайне важно для развития инновационных, высокотехнологичных отраслей экономики.

Необходимо отметить, что разные по продолжительности экономические циклы могут совпасть своими кризисными областями и вызвать разрушительные последствия не только для отдельного государства, но и для мировой экономики. В 2008 году произошел всемирный финансово-экономический кризис. Обвал на рынке ипотечного кредитования США снизил на 20% цены на недвижимость, рухнули крупнейшие американские банки Bear Stearns и Lehman Brothers, тем самым вызвав кризис кредитования крупных фирм и производителей, цепную реакцию на биржах. Цена на нефть упала со 147 до 40 долларов за баррель. Экономическая ситуация приобрела глобальный масштаб.

Резюме теоретической части

Подведём итоги. Деловая активность переживает спады и подъёмы, тем самым обуславливает неравномерность экономического развития. Экономический кризис сопровождается банкротством предприятий, ростом безработицы и снижением ВВП. Экономический бум – это рост национального производства, высокая занятость населения и рост цен. На экономические циклы воздействуют как внутренние, так и внешние факторы. Четыре разных по продолжительности вида экономических циклов способны оказать катастрофическое воздействие на мировую экономику, если войдут в резонансное состояние.

Примеры и разбор решения заданий тренировочного модуля

1. Найдите 4 слова, относящихся к теме урока.

Рисунок 2 – Пример задания практического модуля

Для выполнения задания необходимо найти ключевые слова внутри квадрата из букв:

Экспансия – превышение экономического подъёма значения прошлого пика.

Рецессия – спад деловой активности.

Депрессия – предкризисное состояние экономики.

Инфляция – обесценивание национальной валюты.

Ответ: на рисунке 3.

Рисунок 3 – Пример решения задания практического модуля

2. Выберите правильные ответы.

Из предложенного перечня выберите названия видов экономических циклов:

Основная и дополнительная литература по теме урока:

Королёва, Г. Э. Экономика. 10-11 классы: Учебник для учащихся общеобразовательных учреждений / Г. Э. Королёва, Т. В. Бурмистрова. – М. : Вентана-Граф, 2017. – 192 с. : ил. – С. 112–117.
Бойко, М. Азы экономики / Мария Бойко – М. : Издатель «Книга по Требованию», 2015. – 470 с., ил. – С. 439–459.
Экономика. Основы экономической теории: Учебник для 10-11 кл. общеобразоват. учрежд. Профильный уровень образования / под ред. С. И. Иванова. – в 2-х книгах. – М. : Вита-Пресс, 2016. – Кн.2 – С. 153–163.

Открытые электронные ресурсы по теме урока:

Термин «рецессия» имеет латинские корни, и означает замедление. Если говорить об экономике, то рецессия в ней будет означать сокращение производства вместе с падением спроса. Это неблагоприятное явление, с которым необходимо усиленно бороться, иначе в дальнейшем рецессия напрямую приведет к стагнации или экономическому кризису. Их последствия будут не намного более неприятными.

Чем обусловлена рецессия и что на неё способно повлиять

Существует прямая зависимость ВВП государства и рецессии. Если в национальной экономике всё в порядок, ВВП плавно и постоянно повышается. Если же рост ВВП приостановился, или даже стал отрицательным – это явная рецессия.

В успешно развивающейся стране рост ВВП обычно варьируется в пределах 4 – 10%. Если рост ВВП в стране составляет 7,5%, уже через 10 лет он удвоится, то есть за 10 лет экономика становится богаче вдвое. Производится намного больше товаров, создались новые предприятия, а вместе с ними и рабочие места, повысилась инвестиционная привлекательность, что поспособствовало ещё большему притоку денег.

В развитых странах рост ВВП плавне и не такой быстрый. Так в Западной Европе и в США он держится на уровне 3 – 4 %. По данным за 2015 год среднемировой уровень ВВП увеличился на 3,2%. Россия в том же году показала далеко не такие привлекательные результаты: её ВВП сократился на 3,9%, а это показатель довольно глубокой рецессии, требующий принятия мер для исправления ситуации

Отчего возникает рецессия

Причин у этого явления много. Иногда это недостаточно компетентная или явно ошибочная экономической политики государства, а иногда – геополитические тенденции.

Если мы говорим про Россию, то можно назвать следующие причины негативных проявлений в экономике:

большая ресурсозависимость. В формировании бюджета очень большую роль играет продажа углеводородов, а значит, и цена на них на мировых рынках, в частности снижение цен на нефть непременно приводит к рецессии
разгон инфляции
как вторичная причина - отток капитала из страны, вызванный ухудшением инвестиционного климата, падение интересов инвесторов
резкое ослабление рубля
падение практически до нуля темпов роста производства
уменьшение спроса, как экспортных товаров, так и товаров внутреннего потребления

Последствия рецессии

Последствия рецессии неприятно отразятся на населении стран в целом, причём одно негативное последствие потянет за собой и целый ряд других. У населения будут снижаться доходы, это будет способствовать тому, что начнётся экономия на товарах, и люди будут ограничиваться необходимым, а падение спроса приведёт к сокращению производства, так как производить больше товаров и развивать для этого производство не будет иметь смысла. В свою очередь спад производства приведет к значительному снижению затрат и росту безработицы. Отсюда уже недалеко и до кризиса.

Если вспомнить историю, например, Великую депрессию в США в 30-е годы прошлого века, безработица на её пике достигла 17% трудоспособного населения страны.

Нельзя сказать, что каждая рецессия приводит к кризису, боле того, рецессии периодически происходят в любых, даже экономически благополучных странах. Но в некоторых странах её проявления сглаживаются, и незначительно влияют на население, а где-то последствия возникают резко и тяжелее переносятся. Нельзя не отметить и цикличность экономик в целом: они характеризуются периодом роста, за которым происходит неминуемый спад. Если раньше такой цикл совершался примерно за столетие, в последнее время всё происходит динамичнее, и циклы сократились до пары десятилетий.

Рецессия в России

Экономисты утверждают, что рецессия началась уже в 2014 году, а в 2015 она ускорилась. Как дальше будет развиваться ситуация, и какие экономические последствия ожидают нашу страну, точно сказать нельзя, это требует серьёзной аналитики экспертов. Кроме того, существуют факторы, на которые повлиять изнутри страны практически невозможно. В первую очередь, это мировые цены на нефть. Но если на причины рецессии повлиять действительно сложно, подготовиться к последствиям и смягчить их проявления вполне возможно. Такая подготовка может заключаться в накоплении сбережений на сложный в экономическом плане период, экономия, точнее, оптимизация расходов, поиск дополнительных источников денежных поступлений. Нужно обязательно иметь в виду, что для конкретного человека рецессия может быть не только поводом для тревоги, но и стимулом. Огромные капиталы сколачиваются именно в периоды глобальной финансовой нестабильности.

Как рецессия соотносится с другими стадиями

Если принять корректные и своевременные меры, развитие рецессии можно приостановить, не допустив не только кризиса, но и стагнации. Рецессия для макроэкономики может считаться более благоприятной, чем стагнация и застой, не говоря уже о кризисе. При рецессии процессы в экономике меняют своё течение, что требует поисков путей и моделей для оптимизации ситуации. А стагнация - сама по себе - видимый признак бесперспективности данного типа хозяйствования. Причём стагнация никак не равна кризису, при котором уровень ВВП резко сокращается, однако последствия её никогда столь же неблагоприятны.

Экономические процессы, вызываемые рецессией в стране, в связи с тем, что отдельные экономики стран плотно связаны друг с другом, вызывают и изменение протекания хозяйственных процессов во всех странах.

Не всегда ключевые признаки рецессии определяются явно выраженными, или даже критическими показателями. О том, что рецессия уже началась, свидетельствует быстрый рост инфляции, превышающий 4%.

Ряд характерных причин, приводящих к замедлению или остановке роста экономики:

снижение роста стоимости природных ресурсов. Он характерен не только для нефтегазодобывающей отрасли, но и для других добывающих отраслей промышленности
резкие и неожиданные изменения в отраслевом хозяйствовании и управлении
инфляция, приводящая к сокращению доходов
рост влияния монополий в ведении хозяйства, и повышение налогов
перевод капиталов в оффшоры или банки других стран
проблемы, возникающие у финансового сектора экономики
период внедрения сложных инновационных технологий

Типы рецессий

Существуют разные виды рецессий, различающихся не только причинами своего возникновения, но и последствиями ля экономики:

незапланированная – возникать из-за событий, которые нельзя заранее спрогнозировать, например, вызываться падением стоимости какого-либо ресурса на мировом рынке, или резким обострением, вплоть до военных действий, геополитической ситуации
вызванная внешним долгом страны
возникшая по внутренним причинам – из-за роста недоверия потребителей и инвесторов

Наиболее опасны первые два её вида, так как подготовиться к ним невозможно из-за резкой нехватки времени.

Есть и другие классификации депрессии, например в зависимости от динамики изменений ВВП.

V – рецессия. ВВП падает внезапно и резко, но при этом всё же, не достигая кризисных показателей
U – рецессия с нестабильными показателями. Объёмы ВВП то снижаются, то продолжат расти
W – рецессия. Иногда снижение роста ВВП прекращается за счёт принятия срочных мер, и кажется, что её удалось преодолеть, однако меры действуют лишь кратковременно, и краткосрочный рост ВВП опять сменяется снижением
L – рецессия. ВВП падает довольно быстро, а затем поднимается очень медленно, восстановительный эффект долгий и плавный

Рецессия, насколько она опасна для рынка

Снижение рыночной активности приводит к тому, что акции, облигации, и другие активы обесцениваются. Вместе с ними ослабляется и национальная валюта. Такая обстановка 10 лет назад наблюдалась буквально во всех странах, но уже в 2014 году экономика Китая выросла более чем на 7 5, а США на 4%. В 2015 год рецессию, помимо России испытывало ещё 165 стран.

Застой и кризисные явления можно предупредить и нивелировать только благодаря государственным мерам управления, например, таким как специальные программы для привлечения инвесторов, поддержка важнейших отраслей производства, укрепление национальной валюты. Во многих случаях рецессию можно прогнозировать заранее, а управлять ей так, чтобы не допустить кризиса, можно в любом случае. Так, например, о последней по времени рецессии в США эксперты предупреждали ещё за два года до её наступления, и поэтому правительство составило и претворило в жизнь целый ряд мер, снижающих неблагоприятные последствия.

как считают сегодня независимые аналитики, настоящей причиной серьёзного общемирового кризиса сожжет стать экономика Китая. Она замедляет рост и показывает проблемы на Фондовых рынках.

Экономики многих европейских стран, например Франции и Италии, периодически также впадают в рецессию, но затем снова добиваются приемлемых плюсовых показателей.

Как вести себя в рецессию, советы населению

Рецессия в одной стране может спровоцировать её и в остальных странах, и даже привести к общемировому кризису. Именно поэтому аналитики пристально следят за состоянием и тенденциями в экономике крупных государств.
Аналитики большинства финансовых организаций считают, что рецессия будет довольно долгой с плавным постепенным выходом.
Уровень зарплаты (в среднем) снизится на 10% достигнув показателей 2011 годов. Уже идут и продолжатся далее массовые сокращения персонала, прежде всего в финансовой сфере.
Советы экспертов населению: по возможности отказаться от взятия на себя новых долговых обязательств;
Надёжными инвестициями в этот период будут вклады в собственное образование и повышение квалификации.
Тратить все заработанные деньги, опасаясь их дальнейшего обесценивания – нецелесообразно, более продуктивно – искать другие источники заработка.

Примеры наиболее значимых рецессий в истории

Великая депрессия в США 30-х годов (1929-1930) началась с рецессии, а затем рухнул рынок ценных бумаг и обанкротились крупнейшие банки. Рецессия привела к глубокому кризису. Америка выходила из него в течение 43 месяцев. В 1937 году рецессия, но намного менее глубокая, вернулась и продолжалась 13 месяцев

В России рецессия была зафиксирована в 1948 году, она продолжалась чуть менее года;

Рецессия 153 – 54 годов прошлого века, связанная с окончанием войны в Корее;

После этого было отмечено несколько довольно плавных рецессий, продолжительностью около 8 -10 месяцев.

Затем в 1973 году произошёл сильнейший нефтяной кризис с поднятием цен на нефть более чем в 4 раза.

Следующие рецессии отмечались в США, Японии, России. И наконец, мощный кризис произошёл в 2008 году, затронув буквально все национальные экономики. Многие эксперты считают, что его последствия до сих пор не преодолены.

Как государство борется с рецессией

кредитно - денежное урегулирование. Деньги являются главным активом Центробанка в процессе преодоления рецессии. Чтобы остановить инфляцию, изымается или перераспределяется определённая часть денег, в первую очередь, с помощью повышения налогов. Перераспределение чаще всего происходит при понижении учетной ставки, что стимулирует активность кредитования. Также часто выборочно дотируются отрасли. Примерно также ведётся борьба с дефляцией: вводятся нулевые или минусовые учётные ставки, для того чтобы деньги без пользы не оседали на счетах, а активно обращались в бизнесе, создаются госзаказы, используются другие инструменты.

регулирование платежного баланса. При рецессии экспорт снижается, а превышение экспорта над ним ещё сильнее усугубляет тяжёлую экономическую ситуацию и ослабляя национальную валюту. Методы сдерживания рецессии: таможенные пошлины, поддержка предприятий, работающих на экспорт;

контроль денежного обращения. Власти, и прежде всего, государство стремится прекратить оттоки капитала из страны, применяя при этом различные способы, и административные, в том числе.

Частный инвестор и рецессия, как себя вести

Основные правила поведения в сложной экономической ситуации, это - не паниковать, и озаботиться диверсификацией рисков. Эксперты и опытные брокеры не советуют распродавать свои активы, ухудшая этим уже имеющееся положение.

Избавиться от активов имеет смысл лишь спекулянтам и игрокам, инвестору в случае рецессии будет выгоднее выжидательная позиция. Ситуация с рецессией - всегда преходящая, поэтому выждать – наилучшая тактика в такой ситуации.

Практические советы:

Диверсифицировать портфель следует в обязательном порядке. Обычно при рецессии подрастает в цене золото. Целесообразно добавить в инвестиционный портфель драгоценные металлы. Есть большая вероятность, что их поднявшаяся стоимость компенсирует и даже перекроен убытки из-за замедления экономики. При работе на бирже с фондовыми индексами желательно вкладывать в различные отрасли. Хотя спад коснётся любой из них, снижение темпов роста будет, тем не менее, неоднородным;

В такой период нужно внимательно следить за новостями, имеющими фундаментальный характер. А также за макроэкономическими показателями той страны, в экономику которой делались вложения. Здесь важно всё: изменения ВВП, рост или снижение уровня безработицы, возможный дефицит бюджета, колебания внешнего долга. Все эти факторы в динамике покажут, куда же движется в данный момент экономика.

При экстремальных значениях котировок - инвестировать следует с особой осторожностью, вполне вероятно, что имеет место скрытый разворот. Время такого разворота на дне – хороший момент для инвестиций, но перед тем как действовать, следует обязательно оценивать потенциалы;

Во время рецессии имеет смысл разделить портфель на 2 части: с краткосрочными и долгосрочными активами, их продавать в период рецессии точно не стоит. Консервативные активы, такие как, например, облигации, или драгметаллы, во время рецессии падают в цене достаточно медленно.

Рецессия опасна тем, что способна формировать своеобразный замкнутый круг: возросшая инфляция ведёт к тому, что тотально снижается спрос, а это вызывает увеличение безработицы. Естественно, ситуацию с падением спроса это только усугубляет.

Что должно делать в этом случае государство? Точнее, что оно может сделать? Чётко отслеживать все показатели в макроэкономике, не позволяя рецессии резко возрастать. Нужно понимать, что спад в экономике отдельной страны, так и экономики в целом – это неизбежное явление, однако дно следующего цикла должно оставаться выше, чем было зафиксировано в прошлом цикле, а следующий подъём тоже должен быть несколько больше, чем прежний.

Рецессия необходима для развития экономики, так как заставляет искать новые нестандартные решения.

Инвестору на этом этапе требуется диверсифицировать риски, не пропустить изменения тренда, а может быть, и поменять инвестиционную стратегию полностью.

Никто еще не оставлял комментариев. Вы можете стать первым!

На заседании 19 июля 2020 года Банк России объявил о понижении ключевой ставки на 100 базисных пунктов до 4,5%. Это самый низкий показатель с момента ее введения в России. А что такое ключевая ставка ЦБ? Почему ее повышают или понижают? На что влияют такие изменения? Давайте разбираться.

Что такое инфляция?

Когда рассуждаешь о ключевой ставке, все время приходится помнить о том, что у любой монеты есть оборотная сторона. И экономические процессы, которые мы наблюдаем в связи с ростом или понижением ключевой ставки, могут в одном и том же случае сыграть для кого-то в плюс, а для кого-то — в минус.

Залог стабильного экономического развития страны — невысокая инфляция. Когда инфляция высокая (скажем, больше 10%) — это плохо: все дорожает, и у населения в какой-то момент перестает хватать средств на покупки; производство без покупательского спроса падает; нет возможности инвестировать в его расширение; рабочие места сокращаются; и т.д., и т.п.

Низкая инфляция, или, не дай бог, дефляция, — это тоже плохой знак, который говорит о том, что в экономике что-то не так. Скорее всего, цены на товары и услуги не растут просто потому, что население их не покупает — по причине отсутствия денег. А результат тот же: отсутствие спроса на товары и услуги ведет к их исчезновению, а предприятиям не на что существовать.

Инфляция (от лат. inflatio — «вздутие») — это повышение общего уровня цен на товары и услуги на длительный срок.

Таргетировать (или контролировать) инфляцию — одна из основных задач Банка России. Цель — поддерживать ее на определенном невысоком уровне, что является залогом стабильности экономики. На 2020 год Банк России установил контрольную цифру (таргет по инфляции) — 4%, и предпринимает комплекс мер для того, чтобы инфляция оставалась на этом уровне. Простыми словами — Банк России делает все возможное, чтобы цены выросли за год в среднем на 4%.

Что такое ключевая ставка?

Главный инструмент, с помощью которого регулятор таргетирует инфляцию — это ключевая ставка. Ее можно повысить или понизить, или оставить на том же уровне — все это приводит к экономическим изменениям в стране. Изменение ключевой ставки можно сравнить с рулением: если дорога заворачивает, то, чтобы машина не вылетела в кювет, руль надо повернуть. А в нашем случае — поменять ставку.

Ключевая процентная ставка — это минимальный процент, под который Банк России готов дать кредит коммерческому банку на срок в одну неделю. И в то же время это максимальный процент, по которому Центральный банк примет от обычных банков средства на депозиты. Таким образом, именно размер ключевой ставки определяет кредитные и депозитные ставки коммерческих банков. Последние берут у ЦБ кредиты по ключевой ставке, добавляют свой процент и предлагают населению и организациям. То же самое происходит с депозитами — именно под такой процент деньги из банков идут на хранение в ЦБ. Фактически ключевая ставка определяет стоимость денег (кредитов и депозитов) в стране.

Как изменение ключевой ставки влияет на экономику страны?

Если ключевую ставку повышают, вырастает стоимость кредитов, и занимать средства в банках становится дороже. Люди и предприятия перестают приходить в кредитные организации за деньгами, потому что это дорого, и перестают их тратить. Предприятия не могут продать свои товары, и им нечего вкладывать в дальнейшее производство. Движение замораживается, экономика стагнирует.

Но при этом люди понимают, что можно получить дополнительный доход от размещения своих денежных средств в банковских депозитах, ведь и депозитная процентная ставка тоже повышается. И несут деньги в банки. Страна переходит в режим сбережения, деньги не тратятся ни на развитие, ни на покупки. Инфляция перестает расти. Таким образом, повышение ключевой ставки ведет, с одной стороны, к большей стабильности в экономике, а с другой — сдерживает экономический рост.

Понижение ключевой ставки стимулирует экономический рост в период его спада. Банки удешевляют кредиты, население и бизнес начинают охотнее брать деньги в долг. Люди покупают больше товаров и услуг, и в экономику поступает больше средств. Увеличивается спрос — увеличивается производство, растет прибыль предприятий, и они вкладывают средства в свое развитие и наращивают число рабочих мест. Ставки по депозитам тоже снижаются, поэтому копить в банках становится невыгодно. Понижение ключевой ставки стимулирует экономический рост. Но чем больше население тратит денег, тем больше разгоняется инфляция.

Большая инфляция — это тоже не очень хорошо, поэтому ЦБ, чтобы уравновесить этот процесс, может опять повысить ключевую ставку. Население перестает брать деньги в долг и несет их в банки на депозит. Через этот простейший механизм ЦБ изымает излишек денег из экономики.

Какая сейчас в России установлена ключевая ставка?

Сейчас ключевая ставка в России — 4,5%. В прошлую пятницу Банк России понизил ее с 5,5% до 4,5%. Последний раз на такой шаг Банк России решился пять лет назад. А еще год назад ставка была на уровне 7,75%, и показатель ключевой ставки считался тогда нейтральным. Историческое изменение ключевой ставки (введенной впервые в 2013 году) можно посмотреть на сайте Банка России. Из этой статистики видно, что ниже этого уровня в 4,5% ставка никогда не опускалась.

Понижение ключевой ставки аналитики называют «смягчением» денежно-кредитной политики. Ключевая ставка и комментарии, которые дает Банк России после очередного заседания совета директоров — это ориентир для экономистов, банкиров, трейдеров, для всего рынка.

Так, например, экономисты из Альфа-банка отметили в своем обзоре, что «понижение на 100 базисных пунктов является форс-мажорным и должно отражать экстраординарные плохие новости, которых мы не наблюдаем». Хотя глава Центробанка Эльвира Набиуллина намекнула в своем выступлении на не слишком хорошее положение дел в экономике: «ситуация развивается так, что дезинфляционный эффект будет даже более сильным, чем мы предполагали в апреле. Ограничительные меры действовали дольше и снимаются постепенно. Падение спроса во втором квартале, видимо, будет несколько глубже, а восстановление — несколько более растянуто во времени, чем мы полагали полтора месяца назад». То есть Банк России ждет, что инфляция в следующем году будет еще ниже, чем 4%, а экономика будет восстанавливаться дольше.

Чем изменение ключевой ставки может быть важно именно для меня?

Изменение ключевой процентной ставки — это всегда сигнал: а что происходит с экономикой? Резкое изменение говорит о надвигающемся финансовом кризисе. Если цены слишком быстро растут, Центробанк может повысить ставку, чтобы защитить население от гиперинфляции: так, например, в кризисном декабре 2014 года она выросла с 9,5% до 17%. Если в стране спад, то для того, чтобы подстегнуть производство, Банк России может понизить ставку (как мы помним, понижение ставки приводит к удешевлению кредитов и увеличению денег в экономике).

Если абстрагироваться от знаков и сигналов и не «заморачиваться» на макроэкономику, то:

повышение ключевой ставки хорошо для бережливых: выгоднее открывать депозиты, доходность по ним будет выше;
понижение ключевой ставки хорошо для «растратчиков»: кредиты становятся более доступными.

Только не забывайте, что банки начнут менять свои ставки не сразу после изменения ключевой, а минимум через пару месяцев, а то и через два-три квартала.

Ставка понижается: а как это повлияет на доходность пенсионных средств под управлением НПФ?

Пенсионные фонды вкладывают доверенные им средства в ценные бумаги на фондовом рынке. Изменение ключевой ставки влияет на стоимость акций и облигаций.

Если ключевую ставку понижают, то это стимулирует производство, компании начинают больше зарабатывать и больше денег вкладывать в свое развитие. Соответственно, стоимость их акций растет. Это общий тренд, хотя акции отдельных компаний могут падать, так как на их стоимость влияют и другие факторы.

Тем облигациям, которые уже есть в портфеле пенсионного фонда, понижение ключевой ставки принесет дополнительный доход. То есть чем больше портфель облигаций, тем это выгоднее клиентам фонда.

А вот новые приобретения облигаций, наоборот, будут менее выгодны. Если ЦБ РФ снижает ключевую ставку, то облигации дорожают относительно своего номинала, то есть их покупка обойдется дороже, чем была бы до понижения ставки. При этом размер купонов новых облигаций станет ниже, чем до решения ЦБ о снижении ключевой ставки. Поэтому если фонды будут покупать новые выпуски облигаций, то они принесут меньше доходности.

Однако не будем забывать о том, что основной принцип инвестирования пенсионных фондов — это максимальная доходность при минимальном риске, поэтому даже при изменении ключевой ставки фонды вряд ли будут делать резкие движения и серьезно менять инвестиционную стратегию.

Глава 6.
ЦИКЛИЧНОСТЬ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ.

§ 14. Циклическое развитие – свойство капиталистической экономической системы*

Циклическое развитие как закономерность. Глубокий и длительный кризис, охвативший весь мир в 2008 г., усилил внимание общества к проблеме кризисов и циклического развития экономики. Она стала актуальной даже для обыкновенных людей. Все задавали вопрос: откуда «взялся» кризис, почему правительства не предусмотрели такую ситуацию и не предотвратили её, почему экономисты не определили время наступления кризиса и т.д. Некоторые утверждают, что этот кризис самый глубокий после Великой депрессии 1929–1933 гг.; другие – что это первый кризис эпохи глобализации. Не все знают, что спады и кризисы неизбежны при рыночной капиталистической экономике, которая развивается циклически. За подъёмами неизбежно следуют спады. При этом, чем больше происходит накопление в рамках цикла (между двумя спадами) противоречий, в том числе в форме ошибочных решений на уровне экономической политики государств и в деятельности крупных корпораций, тем глубже и разрушительнее кризисы. Экономические кризисы происходили и 300 лет назад и не уступали по своей силе современным. Другими словами, сильнейшие спады и кризисы сопровождают всю историю развития экономической системы капитализма.

В книге Р.А.Лестера «Эксперименты в области денежного обращения» описаны события, связанные с депрессией 1722 и 1723 гг. Книга изобилует фактами тяжёлых последствий внезапного упадка торговли и промышленности в Пенсильвании, Нью-йорке, Нью-Джерси. Спустя 10 лет кризис в американских колониях разразился с новой силой. Аналогичные кризисы происходили в это время и в европейских странах.

Торговые кризисы. Термин «торговый кризис» отражает природу потрясений второй половины XVIII – первой половины XIX в. Это была эпоха громадного расширения торговых отношений, охвативших весь мир. Выдающиеся предприниматели были прежде всего торговцами, или негоциантами. Они захватывали страны и континенты и затем объединяли в единое мировое торговое пространство. По мнению Дж. Ллойда (1837), торговля вращается в прочно установившейся форме цикла. Вначале она находится в состоянии спокойствия, затем – в состоянии улучшения – возрастающего доверия – процветания – возбуждения – чрезмерного расширения – потрясения – угнетённости – застоя – бедствия, а затем всё опять завершается спокойствием. Здесь уже явно выявляются этапы, стадии кризиса. Причём первопричиной кризиса является злоупотребление кредитами.

К 1848 г. термин «торговые кризисы», а также понятие периодичности этих кризисов стали более или менее общеупотребительными в экономической литературе. К. Маркс и Ф. Энгельс в «Коммунистическом манифесте» (1848) заявили: «Достаточно указать на торговые кризисы, которые, возвращаясь периодически, всё более и более грозно ставят под вопрос существование всего буржуазного общества. Во время торговых кризисов каждый раз уничтожается значительная часть не только изготовленных продуктов, но даже созданных уже производительных сил… Каким путём преодолевает буржуазия кризисы? С одной стороны, путём вынужденного уничтожения целой массы производительных сил». Джон Стюарт Милль в «Началах политической экономии» также пишет о «торговых кризисах» и отмечает частое повторение на протяжении последнего пятидесятилетия прискорбного ряда явлений, именуемого «торговым кризисом».

В 1860 г. Клемент Жюглар опубликовал книгу «О торговых кризисах и об их периодическом повторении во Франции, в Англии и Соединённых Штатах». Само название книги говорит о том, что автор пришёл к выводу о периодичности торговых кризисов.

Более того, Жюглар употреблял термин «цикл» и развил представление о чередовании фаз колебательного движения экономики, в частности о чередовании трёх периодов – процветания, кризиса и ликвидации, которые в его трактовке всегда следуют друг за другом. При анализе этих периодов цикла он использовал статистические материалы, показывающие взаимосвязи между банковскими резервами, процентными ставками, коммерческими ссудами и товарными ценами. Книга Жюглара является первой крупной работой, посвящённой проблеме торговых кризисов.

Если в XVIII–XIX вв. кризисы первоначально развёртывались в торговле, то со второй половины XIX в. они стали происходить уже в промышленных отраслях, затем переходили в банковскую сферу и во внешнюю и внутреннюю торговлю. Великая депрессия 1929–1933 гг. показала, что наиболее уязвимым звеном экономики выступает финансово-банковский (кредитный) сектор. Тогда первой рухнула Нью-йоркская фондовая биржа и за ней банки. Протекционистские торговые меры, предпринимавшиеся в Америке и странах Европы, усугубили тот кризис и превратили его во всемирное потрясение, едва не опрокинувшее всё здание мировой капиталистической системы.

Многие экономисты определяют экономические циклы как колебания совокупной экономической деятельности. Наиболее всеобъемлющим показателем совокупной экономической деятельности является объём реального дохода или продукции страны. С этой величиной тесно связан и объём занятости. «Экономический цикл можно рассматривать как механизм взаимодействия между беспорядочными толчками и экономической системой, обладающей способностью совершать циклические движения, посредством которых она приспосабливается к такого рода толчкам» (Я.Тинберген). В результате такого объяснения появилась первая модель экономического цикла (рис. 5).

Рис. 5. Стандартная модель экономического цикла: B, F – высшие точки экономического роста; B–C – снижение производства; C–D – кризис; D – низшая точка экономического роста (депрессия); D–E – оживление; E–F – подъём, экономический рост.

Экономический цикл внешне предстаёт как волновое движение хозяйственно-финансовой деятельности в основных макроэкономических показателях (ВВП, НД, уровня инфляции и безработицы, движения заработной платы и т.д.). В цикле периоды повышенной хозяйственной активности (краткие или долгие) прерываются замедлением или падением. Затем следуют новые подъёмы либо длительные стагнации и т.д. Такие колебания дифференцируются по циклам роста и развития: годовой, пятилетний, десятилетний периоды. Называют цикл в 100 лет. О таком длительном цикле писал русский экономист Николай Кондратьев ещё в 20-е гг. XX в. («длинные волны»).

Кривая на рисунке 5 представляет собой график объёма производства с пиками В, F (стадия завершения подъёма) в низшей точке спада D и депрессии. Промежуток времени между двумя точками, находящимися на одинаковых стадиях циклических колебаний, называется периодом цикла (от А до Е и от В до F). Амплитуда циклических колебаний определяется отклонением пика или низшей точки спада от линии тренда, т. е. равна расстоянию BG.

Цикл можно разделить на две фазы: восходящую и нисходящую. При этом нисходящая фаза по времени обычно короче восходящей. Цикл по амплитуде колебания может быть сходящимся (затухающим), расходящимся (взрывным) и постоянным.

Весь ХХ век мир находился либо в состоянии разрушительных войн, либо кризисов и депрессий. И лишь в промежутках между ними люди обеспечивали экономическое развитие своих стран. В самом деле, первый мировой кризис XX в. разразился накануне Первой мировой войны (1914–1918). Затем последовали второй мировой кризис (1922–1923), Великая депрессия (1929–1933), которая фактически продолжалась до начала Второй мировой войны (1939–1945).

В послевоенные годы ни цикличность экономического развития, ни кризисы не исчезли, хотя влияние государственного регулирования, нарушая естественное развитие всего воспроизводственного цикла, в значительной мере изменило их динамику. Цикличность и кризисы – это своего рода форма движения экономики. Они выполняют своеобразную очистительную роль и функцию предохранительного клапана для всей экономической системы, позволяя экономике адаптироваться к новым условиям развития.

Таким образом, экономисты уже давно пришли к выводу о циклическом характере развития национальной и мировой экономики и неизбежности кризисных спадов и депрессий. Временные границы циклов (промежутки времени между кризисами) могут быть разными. Так, в послевоенные десятилетия крупные экономические кризисы происходят, как правило, каждые 7–8 лет. Если исходить из этого, мировой экономический кризис следовало ожидать не в 2008 г. (после начала нового цикла, когда завершился предыдущий мировой экономический кризис 2001–2002 гг.), а в конце 2009 – начале 2010 г. Но, видимо, целый ряд новых явлений в экономике (глобализация), а также крупные просчёты экономической политики государств и порочная деятельность крупных банков и корпораций сократили цикл и способствовали развёртыванию мирового кризиса в особенно тяжёлых его формах с крупными негативными последствиями.

Читайте также: